长江有色：16日铝价大跌 持货商多以贴水出货变现

CCMN国际市场：今日伦铝偏强震荡，LME三个月北京时间15：06报于3463美元/吨，较上一交易日结算价涨24美元/吨，涨幅0.70%。

国内期货：今日沪铝主力月2605合约早盘大幅下跌，午后盘面跌幅震荡收窄；开盘价报25130元/吨，盘中最高25315元/吨，最低24840元/吨，昨日结算25285元/吨，尾盘收至25170元/吨，跌115元，跌幅0.45%；沪铝主力月2605合约全天成交量361102手增加94082手，持仓量309830手增加4233手。

CCMN现货市场评述：今日长江现货成交价格24770-24810元/吨，跌330元，贴水225-贴水185，持平；广东现货24725-24775元/吨，跌300元，贴水260-贴水210，跌45元；上海地区24760-24800元/吨，跌330元，贴水235-贴水195，持平。

宏观层面，美以冲突引发全球能源价格飙升，霍尔木兹海峡超千艘船只受阻，航运成本与保险费用激增。美国虽面临高油价压力，但作为最大产油国，其能源企业显著受益。然而，美国四季度GDP增速放缓至0.7%且通胀顽固，“滞胀”阴影重现，政策空间受限。美元指数坚守100点上方，股市低迷加剧市场恐慌，有色金属板块整体承压。

产业方面，地缘危机已实质性冲击供应链。中东铝业巨头巴林铝业（Alba）因航运中断及原料短缺，宣布停产占总产能19%的三条生产线；卡塔尔亦因天然气短缺被迫减产，导致占全球产量约9%的中东地区供应危机发酵，尽管阿联酋全球铝业（EGA）拟动用库存应急，但市场对“供应荒”的担忧仍推动LME铝价飙升至2022年以来新高。

国内基本面方面，供应端运行产能稳定，需求端进入旺季，下游开工率回升2.4%至61.9%。但库存压力犹存，铝锭库存增至129.4万吨，铝棒库存微降至38.6万吨。现货市场，受高库存及盘面大跌影响，持货商多以贴水出货变现；虽低价刺激部分刚需补货，但午后盘面回升后，接货方对高价接受度低，惜售与观望并存，全天成交有限。

对于后市，ccmn分析表示，当前铝市核心逻辑仍聚焦中东地缘冲突。若海峡封锁延长、减产扩大，海外供应缺口与能源成本将支撑铝价坚挺。然而，国内高库存、消费情绪谨慎、贴水格局，叠加美元强势及资金获利了结等因素，将显著压制铝价上行空间，预计短期维持高位震荡，上行阻力较大。

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