长江有色：13日锡价下跌 看跌氛围浓厚成交谨慎

今日午盘后沪锡走势：今日沪锡合约2604下跌，开盘价报393810元/吨，盘中最高报394930元/吨，最低报374030元/吨，结算价报385630元/吨，收盘报374110元/吨，下跌16140元，跌幅4.14%；沪锡主力月2604合约成交量227740手，持仓量35382手，较前一日增加2284手。

今日现货锡价走势：据长江有色金属网获悉，3月12日ccmn长江综合市场1#锡价报385900元/吨-388900元/吨，均价报387400元/吨,较前一日价格下跌3000元；今日长江现货市场1#锡价报386500元/吨-388500元/吨，均价387500元/吨，较上一交易日价格下跌3000元/吨。

ccmn锡市分析：宏观面，当日美国 2 月通胀数据符合预期，美联储 5 月降息预期延后，推动美元指数反弹至 99.4 上方、10 年期美债收益率回升至 4.24%，压制锡价估值；同时美股震荡偏弱、风险偏好回落，叠加中东地缘局势加剧波动，锡价受美元走强、美股走弱的宏观压制，叠加供应预期改善与下游需求疲软的基本面博弈，呈现震荡下行态势。

供需端：供应预期改善，需求端疲软难支撑

供应端，锡精矿进口量环比增加，冶炼厂加工费小幅回升，市场对缅甸佤邦地区复产进度加快、印尼出口恢复常态化的预期升温，供应端紧张局面有所缓解，削弱价格上行支撑。需求端，下游企业虽已复工，但高价持续抑制备库意愿，企业多以消耗节前库存为主，实际采购需求尚未有效启动，供需双弱格局下，价格缺乏上涨动力。

资金面：多头减仓离场，市场情绪转谨慎

当日沪锡成交量维持高位，但主力合约出现明显减仓，多头资金主动离场，叠加市场对后续走势分歧加大，投机资金观望情绪浓厚，进一步加剧价格震荡下行态势。

今日现货交投现状

3 月 12 日锡价震荡下跌，现货交投情绪谨慎、成交清淡。贸易商报价频繁调整，下游持币观望，仅刚需零星补库，成交量萎缩，现货升水收窄，活跃度持续走低。

周末前瞻变量与走势预测：聚焦三大关键，震荡或延续

短期需重点关注三大核心变量：宏观面聚焦美联储官员讲话及美国下周经济数据，鹰派信号或推动美元走强压制价格；供应端关注缅甸佤邦复产与印尼出口政策，增量超预期将加重压力；需求端看下游复工采购情况，补库启动或形成短期支撑。短期锡价延续 “宏观主导、供需博弈” 的震荡格局，预计在 37 万 - 39.5 万元 / 吨区间波动；中长期供需紧平衡格局未改，下行空间有限，震荡整理后仍有回升动力。

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