贝森特导师、沃什密友发声：美债收益率“甚至有点低”，降息已没必要

　　文章来源：金十数据

　　华尔街传奇投资人斯坦利·德鲁肯米勒（Stanley Druckenmiller）周四在纽约一场闭门会议上表示，美国借贷成本“甚至有点低”，认为那些仍称货币政策具有限制性的美联储官员“简直可笑”，并直言降息“已不再必要”。就在他发言之际，30年期美债收益率一度升至5.35%，创2007年以来最高。

　　德鲁肯米勒在纽约Piper Sandler主办的一场会议上面对数百名华尔街投资者发表上述观点。英国《金融时报》看到的会议文字记录以及多名知情人士证实了他的发言。

　　“美联储委员会里那些一直说联邦基金利率具有限制性的成员，简直可笑，”德鲁肯米勒说。他表示，判断借贷成本是否过高并不需要复杂推演，“我相信常识，你只需要看看世界各地的资产价格”。

　　作为美联储主席沃什的密友，以及美国财政部长贝森特和沃什的长期导师，德鲁肯米勒对货币政策的看法受到市场格外关注。

　　他透露，自己如今已经不被允许与沃什交谈，但仍将沃什称为自己“最亲密的朋友”之一，并称其是一位“出色的美联储主席”。

　　美债收益率上涨，他却认为“还不够高”

　　德鲁肯米勒的这番表态，正值美国国债遭遇持续抛售。特朗普发动的伊朗战争带来通胀冲击，加上不断膨胀的美国公共债务以及AI企业大规模发债，共同推动债券市场承压。

　　周四，30年期美债收益率一度上升0.06个百分点至5.35%，创2007年以来最高水平；10年期收益率则逼近5%。随着市场开始定价美联储下周加息，短期美债收益率也随之走高。

　　贝森特此前扩大美国国债回购计划，试图支撑美债市场。该计划本周启动，单次操作规模上限达到60亿美元，但实际购买金额低于上限，近期收益率仍持续攀升。

　　德鲁肯米勒此前已经在上月《华尔街日报》发表的评论文章中，对贝森特通过扩大债券回购支撑美债市场的做法提出批评。

　　但在他看来，目前的收益率上行并没有达到令人担忧的程度。

　　“考虑到经济中正在发生的事情、资本支出热潮以及资本争夺战，债券收益率看起来甚至有点低，”他说。

　　德鲁肯米勒认为，收益率上涨一直是一个缓慢、由基本面推动的过程，“但我一点也不觉得这令人担忧”。

　　这位宏观对冲基金经理长期以来被视为华尔街最受关注的经济思想家之一。他在上世纪90年代曾为乔治·索罗斯（George Soros）工作，并参与索罗斯历史性的做空英镑交易，随后又通过自己的家族办公室杜肯资本（Duquesne Capital）积累巨额财富。

　　沃什今年早些时候获确认为美联储主席之前，曾在杜肯资本担任合伙人。杜肯资本同时也是AI公司的早期投资者。

　　AI押注仍在，但仓位已砍至六个月前两成

　　德鲁肯米勒对AI行业的态度同样出现变化。

　　他说，自己对AI技术的理解主要来自公司里的年轻分析师，这些人“嵌入了AI研究实验室孩子们的网络”。杜肯资本近期的大部分利润也来自AI押注，而不是货币、债券等传统宏观交易。

　　但即便看好AI，公司也已经大幅降低了相关投资。德鲁肯米勒表示，目前对AI行业的投资规模只有六个月前的20%。

　　“整个AI这件事是一段不可思议的旅程，”他说，“我认为我们正处于建设阶段的后期，人们必须开始有点担心了。”

　　他尤其警惕市场的一种观点，即企业盈利强劲就意味着股市可以持续上涨。“我们很有可能处于盈利泡沫中，因为这场（AI）建设终将在某个时候结束，而且说实话，银行也在做AI交易，”他说。

　　德鲁肯米勒进一步指出：“我的意思是，当这些家伙把公司上市时，他们赚了数亿美元。”

　　尽管如此，他并不愿意做空美元。德鲁肯米勒表示，美国在AI发展方面拥有巨大的全球优势，而欧洲在这方面“毫无建树”。

　　相比之下，他自今年年初以来一直在做空欧元和英镑。不过，他特别强调，这些仓位远小于自己历史上的货币押注规模；在过去一些交易中，他的货币头寸规模有时曾达到其净资产的两倍。