国元信托清仓退出金信基金，31%股权由管理层接盘

9月16日，金信基金管理有限公司披露公司股权变更公告。经证监会核准，安徽国元信托有限责任公司将其持有的金信基金31%股权全部转让给宋思颖、杨超、孔学兵、刘吉云以及汇巨未来投资（深圳）合伙企业（有限合伙），相关工商变更登记已经完成，公司注册资本仍为1亿元。至此，国元信托这笔持续两年多的“清仓式”退出正式收官。

值得一提的是，这次并没有新的外部产业资本进入金信基金，五名受让方此前全部已经出现在金信基金股东名单中，其中宋思颖刚刚升任公司总经理，孔学兵、杨超则均为公司核心投研人员。

这也意味着，金信基金自成立之初便颇具特色的“管理团队持股”模式，被进一步放大。

31%股权转让落地，国元信托彻底退出

这场股权调整实际上早在2024年初就已经启动。

2024年1月，安徽省产权交易中心披露，国元信托拟挂牌转让其持有的金信基金31%股权，转让底价为3720万元。这是国元信托所持金信基金的全部股份，一旦成交，即意味着其彻底退出这家基金公司，按照3720万元对应31%股权简单折算，当时交易对金信基金给出的整体估值约为1.2亿元。

挂牌材料显示，这部分股权的评估价值约为2065.07万元，最终挂牌价格较评估值高出约80%。截至2023年11月底，金信基金资产总额9541.64万元、负债2740.25万元、所有者权益6801.39万元；2022年公司实现营业收入9224.70万元、净利润382.17万元，2023年前11个月实现营业收入7663.48万元、净利润418.70万元。

之后，这笔31%股权以3720万元的挂牌底价成交，2024年3月20日，金信基金向证监会提交的持股5%以上股东变更申请获接收。但从成交到完成股权变更，又过去了两年多。

2025年4月，证监会针对金信基金股权变更申请提出反馈意见，指出用于本次股权转让定价的《资产评估报告》已经超过有效使用期，要求金信基金说明继续以该评估报告作为定价依据是否有效，以及是否需要重新进行资产评估。

2026年7月30日，证监会最终核准宋思颖、汇巨未来投资成为金信基金持股5%以上股东。其中，宋思颖受让1274万元出资额，占注册资本12.74%；汇巨未来受让499万元出资额，占注册资本4.99%。两个月后，相关工商登记正式完成。

五名老股东接盘，管理团队持股升至66%

相比国元信托的退出，这31%股权的接手更值得关注。

股权转让前，金信基金共有9名股东：深圳市英华柏涛投资有限公司持股34%，国元信托持股31%，深圳市巨财汇投资有限公司持股28.5%，殷克胜持股4.5%，刘吉云持股1.5%；汇巨未来持股0.2%，宋思颖、孔学兵、杨超各持股0.1%。

根据此次转让结果，宋思颖原有0.1%股权基础上再受让12.74%，持股比例升至12.84%；汇巨未来原持股0.2%，再受让4.99%，持股比例升至5.19%。

结合31%的总转让比例以及证监会仅核准宋思颖、汇巨未来成为新的持股5%以上股东来看，刘吉云、孔学兵和杨超变更后的持股比例均为4.99%。最终，金信基金股权形成深圳市英华柏涛投资持股34%、深圳市巨财汇投资持股28.5%、宋思颖持股12.84%、汇巨未来持股5.19%，刘吉云、孔学兵和杨超各持股4.99%，殷克胜持股4.5%的格局。

而在这笔交易之前，金信基金以殷克胜为核心的管理团队及员工相关主体合计持股35%。实际上，公司从成立开始就采取了较为少见的管理团队持股模式，此后又通过股权激励、引入员工持股平台等方式在团队内部重新分配股份，但管理团队合计35%的持股比例长期没有变化。如今，国元信托的31%股权又全部被原有内部股东承接，按股权归属计算，原有管理团队和员工相关股东的合计持股比例由35%进一步提高到66%。

董事长、总经理同步交接，宋思颖升任总经理

股权结构变化之外，金信基金今年夏天刚刚完成了一轮关键的管理层调整。

7月16日起，原董事长许斌因退休离任，担任公司总经理多年的殷克胜转任董事长；原常务副总经理宋思颖则接替殷克胜出任总经理。宋思颖2015年金信基金成立时即加入公司，历任总经理助理、副总经理、董事、常务副总经理。

许斌具有明显的国元系背景，过往的基金法律文件显示，其曾任职于安徽省国际信托投资公司、安徽国元金融控股集团、安徽国元信托等机构；在他之前，金信基金原董事长张彦同样长期供职于国元信托体系。

虽然目前不能证明国元信托的退出与管理层的调整存在直接关系，但这一变动必然导致公司创始团队和内部经营人员在股权与经营管理两个层面的权重同步上升。比如新任总经理宋思颖，在今年7月升任之前，她仅直接持有金信基金0.1%股权；此次交易完成后，其持股一跃升至12.84%，成为仅次于英华柏涛、巨财汇投资的第三大股东，也是公司持股比例最高的自然人股东。

两只债基撑起近六成规模，主动权益产品仍偏小

从股权成交到最终落地的两年多时间里，金信基金自身的资产管理规模已经发生较大变化。

2024年一季度末，也就是国元信托股权完成挂牌交易前后，金信基金公募管理规模只有105.94亿元，其中非货币基金101.96亿元，在行业中排名百名开外。到2026年二季度末，公司公募基金管理规模已经增至241.93亿元，非货币基金规模208.58亿元。

不过，其规模增长仍具有较明显的固收驱动特征。

Wind数据显示，截至今年二季度末，金信基金规模最大的两只产品分别为金信民兴和金信民安两年定开债，规模分别达到64.06亿元和80.39亿元，两只产品合计超过144亿元，占公司全部公募规模接近六成。与此同时，公司旗下23只基金中仍有11只规模不足2亿元；15只主动权益产品中，近半规模低于2亿元。

也就是说，金信基金已经从两年前的百亿元级公募迈上200亿元平台，但规模仍主要集中在少数债券产品，中小产品较多的问题并未完全消失。

这也是此次股权调整之后，新管理层面对的现实经营背景：一方面，股权更多交由长期在公司工作的管理人员、基金经理以及员工持股主体持有，使经营者与股东身份进一步重合，对于一家中小公募而言，可以强化长期激励，也减少外部股东退出、战略变化对经营团队稳定性的影响。

另一方面，股权激励能否最终转化为稳定的投研能力、产品竞争力和经营利润，以及内部股东高度持股之后如何保持有效的公司治理与制衡，仍有待观察。