VNQ收益率达3.6%，国债有望在2026年上涨——为何这一选择可能让你损失10%

2026年国债提供更稳健基础情景，投资级中期债券固定收益产品能提供近5%初始收益率，央行有放松政策倾向，预计有一年正回报。

国债回报前景更为均衡，其优势来自回报机制，若美联储以3.00% - 3.25%结束加息周期，10年期国债收益率稳定在3.75%左右，投资者有途径获正久期回报；国债回报对估值重估依赖低，能让投资组合更稳健。

VNQ吸引投资者，其收益率3.62%，年初至今总回报率7.96%，交易价接近52周区间上限，若租金增长稳定等，价格或稳定上涨。但投资者若过于关注美联储而忽视收益率曲线，可能面临风险，若收益率曲线保持陡峭，VNQ吸引力或下降。

2026年更稳健投资组合构建方式是先围绕国债收益构建，再按需加入VNQ。

• 对国债更有信心：期货价格反映市场预期指向政策放松，市场背景利于央行放松政策。
• 对VNQ更有信心：价格上涨获明确房地产基本面支撑。
• 国债吸引力下降：期货隐含政策放松速度放缓，通胀压力限制价格上涨和久期。
• VNQ吸引力下降：长期收益率施压，市场不青睐高房地产估值，且VNQ强势未获基本面确认。