SpaceX即将首次公开募股，历史经验显示其股价可能下跌55%

SpaceX即将进行首次公开募股，5月已提交S - 1招股说明书，计划采用双重股权结构上市，马斯克将担任CEO、CTO和董事长并掌控董事选举。

2026年Q1，SpaceX营收同比增15%达6.27亿美元，主要由星链用户增长推动，航天业务因发射任务减少收缩；2025年通信业务营收113.9亿美元，增长率50%，人工智能业务运营亏损24.7亿美元。

Truist研究30宗重大IPO发现，上市第一年平均最大跌幅55%，最好20%，最差90%；上市一周、一个月、三个月、六个月、12个月平均回报率分别为4%、4%、20%、1%、14%，但中位数回报率为 - 9%。

安谋控股2023年9月IPO后因AI热潮股价上涨，五年回报率533%，但2025年11月至2026年2月跌幅41%；2026财年Q4营收14.9亿美元，同比增20%，non - GAAP摊薄后每股收益0.60美元，全年自由现金流8.82亿美元，市盈率474倍，市销率87倍。

SpaceX未为在轨卫星买保险，人工智能业务亏损，研发费用高，但通信业务增长好，航天业务调整后EBITDA自2018年为正，公司已筹集超90亿美元股权资本，5月批准1比5股票拆分。

投资者需关注重大IPO上市第一年股价大幅下跌的可能性，可调整持仓规模以承受接近平均水平的跌幅。