新华鑫动力混合季报解读：净值暴涨35.91% 份额却遭20%赎回

报告期内，A类份额本期利润达1.77亿元，C类达1.23亿元，两类份额合计利润2.99亿元。期末A/C类资产净值分别为5.98亿元、4.08亿元，合计10.06亿元，规模保持在10亿级别。加权平均基金份额本期利润A类0.7235元、C类0.7153元，反映出单份基金份额在本季度创造了较高收益。

A类份额净值表现

C类份额净值表现

本季度A/C类份额净值增长率分别为35.91%、35.88%，远超业绩比较基准7.31%，超额收益均超28.5%。长期来看，过去一年净值翻倍，远超基准15.01%的涨幅；自2016年成立以来累计收益174.15%（A类），是基准收益41.52%的4.19倍，长期业绩优势显著。

报告期内，基金股票仓位基本保持稳定。市场呈现“先抑后扬、极致分化”格局，季初受地缘事件冲击风险偏好回落，5月后随地缘缓和、外部流动性改善，AI科技主线主导修复行情，成长风格占优。管理人维持原有持仓结构，聚焦科技成长领域。

展望三季度，管理人认为二季度科技成长估值修复已较充分，或进入“蓄力—再突破”震荡阶段，需警惕高位拥挤交易带来的波动风险。同时关注库存周期拐点与政策流动性支撑，投资上更注重基本面变化，尤其是业绩连续环比改善的板块。

截至报告期末，A类基金份额净值2.7415元，报告期份额净值增长率35.91%，同期业绩比较基准收益率7.31%，超额收益28.60%；C类份额净值2.7123元，净值增长率35.88%，超额收益28.57%。两类份额均实现了显著的超额收益，业绩表现亮眼。

管理人指出，当前经济大盘表现缺乏亮点，科技仍是年内景气最高的板块。非科技领域聚焦券商、多元金融、医药个股及中游制造出海（如锂电、机械），但需观察非科技板块补涨是否为资金外溢效应。

新能源板块目前无独立行情，未来一个月预计随市场波动。重点关注碳酸锂供需波动机会：预计七月海外锂盐到港，三季度动力电池与储能电池旺季可消化新增产能，四季度需求环比增长。若碳酸锂价格维持16-18万元/吨区间，上下游有望在合理需求下赚取合理利润。

报告期末，基金资产配置高度集中于权益类资产，占比达92.18%，固定收益、贵金属、金融衍生品等投资均为0。银行存款及结算备付金占比7.69%，现金储备较低，整体呈现高风险、高仓位运作特征。

基金股票投资行业分布高度集中，前两大行业信息传输/软件（2.07%）与综合类（2.00%）合计占比4.07%，其余行业占比均低于0.05%。结合前十大股票明细，实际持仓可能集中于特定细分领域（如新能源），行业集中度较高。

前十大股票合计公允价值487,471,263.43元，占基金资产净值比例48.43%，持仓集中度较高。其中宁德时代（8.37%）、阳光电源（8.31%）为核心持仓，聚和材料、西安奕材等新能源产业链个股占八席，科技成长属性突出。

报告期内，A类份额减少4210.69万份，变动率-16.17%；C类份额减少3660.72万份，变动率-19.58%。两类份额均出现大额赎回，C类赎回压力更大，或与投资者获利了结有关。份额持续减少可能影响基金运作灵活性，需警惕流动性风险。

风险提示：基金权益投资占比超92%，高仓位运作放大市场波动风险；前十大股票持仓占比近48.5%，个股集中度较高；科技成长板块前期涨幅较大，管理人提示需警惕高位拥挤交易带来的波动风险；A/C类份额赎回率超16%，流动性管理压力需关注。

投资机会：管理人重点关注碳酸锂供需波动机会，若价格维持16-18万元/吨区间，新能源上下游有望实现合理利润；三季度关注业绩连续环比改善的科技及非科技板块补涨机会，如券商、多元金融、医药及中游制造出海领域。

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