长江有色： 美联储变局引爆商品抛售！ 6日镍价或下跌

镍期货市场：美联储政策预期转向压制市场情绪，隔夜伦镍跌1.56%；伦镍最新收盘报17060，比前一交易日下跌270美元/吨，跌幅为1.56%，成交8626手，国内方面，夜盘沪期镍弱势震荡，尾盘大幅下跌，沪镍主力合约2603最新收报134250元/吨，下跌1130元/吨，跌幅为0.83%；

伦敦金属交易所（LME）2月5日伦镍库存报286071吨，较前一交易日库存量减少240吨。

长江镍业网讯：今日沪镍期货全线低开；主力月2603合约开盘报133500跌1880，9：10分沪镍主力2603合约报131940跌3440；沪期镍开盘低开低走，盘面维持弱势震荡；宏观面，金属市场再现剧烈震荡，沪镍主力合约延续弱势大幅下挫，成为全球大宗商品普跌潮的典型代表，其大跌并非单一因素所致，而是全球宏观与国内多重利空共振的结果，美联储沃什提名降温降息预期，美股重挫引发全球风险资产抛售、美元走强压制大宗商品计价，形成宏观层面的双重利空，叠加国内上期所提保扩板的政策调控、节前供需疲软与产业链结构失衡的基本面问题，再加上春节临近市场资金避险情绪升温，机构提前减仓、高杠杆资金被迫平仓进一步放大跌幅，最终让沪镍短期陷入宏观与基本面双压的格局，买盘力量大幅萎缩，迎来此次重挫。

供需格局：库存高压与需求真空形成双重压制

春节前镍市呈现“供应过剩+需求真空”的典型特征。需求端，不锈钢、新能源电池等下游企业停产放假，采购全面停滞；供应端，LME镍库存超28万吨，印尼镍铁产能持续释放，全球精炼镍产量同比增22.8%。菲律宾镍矿招标价虽高，但国内因成本倒挂交投冷清，产业链传导机制失效。

产业链现状：全环节进入节前休眠

从矿端到终端，镍产业链陷入整体休眠。上游海外矿价冲高但国内承接乏力，中游精炼镍成交重心下移，下游加工企业开工率骤降。结构性矛盾凸显：上游成本支撑失效，下游需求萎缩，利润空间持续压缩。

短期价格走势预测

对于镍市而言，当前应坚守“节前防御，节后布局”的核心策略。短期内，沪镍主力合约将测试130000元/吨的关键支撑，在宏观利空、基本面疲软与政策调控的多重压制下，价格易跌难涨。操作上，投资者应以轻仓或空仓过节，主动规避长假风险；贸易商宜采取快进快出的策略，下游企业则仅需按需进行零星补货。展望节后，市场焦点将重回基本面。新能源汽车等领域对高镍材料的刚性需求长期存在，叠加印尼等主要资源国的供给约束，供需格局有望随着下游复工复产而逐步改善。届时，可重点关注在印尼拥有产能布局、掌握湿法冶炼技术且成本控制能力突出的行业龙头企业，其兼具估值修复与业绩增长的双重潜力。整体而言，本轮深调是短期风险集中释放的结果，并未改变镍作为关键能源金属的长期价值。策略上，当前宜谨慎观望，节后则可把握产业链核心环节的优质资产，进行分批布局。

（以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网