招商证券国际：范式智能首予“增持”评级 目标价65港元

　　招商证券国际发布研报称，范式智能（06682）是国内稀缺的独立第三方全栈企业级AI平台厂商，具备端到端能力，首次覆盖予“增持”评级，目标价65港元，认为独立第三方生态位稀缺，经营杠杆释放驱动利润高增，估值吸引。

　　公司的业务分三大部分，AI Platform提供算力、数据、模型一体化平台底座；API业务提供统一模型调用与Token计费；Agentic AI将模型与业务流程结合并按结果交付。该行预计公司2026年全年收入108.73亿元人民币、经调整净利1.479亿元人民币，并看好其作为独立第三方的生态定位、端到端全链路无短板的核心能力，以及商业化增长前景。