光大期货：9月18日金融日报

　　股指：

　　（王东灜，从业资格号：F03087149；交易咨询资格号：Z0019537）

　　昨日，A股市场窄幅震荡，Wind全A下跌0.32%，成交额1.83万亿元。中证1000下跌0.51% ，中证500下跌0.37% ，沪深300指数下跌0.45% ，上证50上下跌0.74%。美联储加息落地，符合市场预期，有利于修复美债信用，对美股影响有限，对A股影响也相对有限。K型分化仍是市场主线，一方面，集成电路出口维持高位，科创板块业绩景气度较高，但前期热度已退，共识的再次凝聚需要时间；另一方面，内需板块仍偏弱，8月制造业PMI处于荣枯线以下，权益市场缺乏交易逻辑。尽管近期房地产政策出台，但对于需求拉动有限，同时对于二手房价格可能造成影响。我们认为，下半年新增推出传统货币政策或财政政策的概率偏低，在“化债”的宏观背景下，政策制定仍是以稳为主，但市场可以关注四季度存量地方债额度集中发行带来的新基建的机会。上述宏观因素使得近期权益市场可能重回杠铃走势，红利资产和小盘概念可能相对偏强。

　　国债：

　　（朱金涛，从业资格号：F3060829；交易咨询资格号：Z0015271）

　　国债期货收盘，30年期主力合约涨0.03%，10年期主力合约涨0.00%，5年期主力合约涨0.01%，2年期主力合约跌0.00%。中国央行公开市场开展1620亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，持平上次。开展6000亿元隔夜逆回购操作。今日6030亿元逆回购到期，实现净投放1590亿元。资金面来看，DR001加权利率上行2.3bp至1.47%，DR007加权利率上行1.4bp至1.45%。短期来看，基本面关注点在于现实经济数据而非政策刺激，债市依然处于基本面有支撑，但供给高峰有压制的震荡态势。

　　贵金属：

　　（展大鹏，从业资格号：F3013795；交易咨询资格号：Z0013582）

　　隔夜伦敦现货贵金属震荡走高，现货金银比降至66.4附近，现货铂钯价差升至488美元/盎司附近。宏观方面，美国初请失业金人数降至19.6万，较前周减少1万，为1969年以来最低水平之一；持续申领失业金人数也降至173万，创2024年1月以来新低。数据表明，美国就业市场仍保持强劲势头和韧性。继美联储加息后，英国央行维持利率在3.75%不变，但政策措辞转鹰。特朗普表示加息前与沃什交谈过，支持沃什的决定。地缘政治方面，沙特通过阿曼向胡塞武装提出两周停火方案，胡塞武装对此态度谨慎，要求达成“最终和全面”解决方案。昨日市场迅速消化美联储加息利空，表现为触底回升，因此虽然美联储进一步释放了年内再加息的信号，但在经济和美债掣肘下被视为“被动加息”，黄金或有望从中受益。银铂钯仍然跟随金价上下波动，黄金若持续偏乐观看待，银铂钯价格有望继续修复。

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