IPO鹰眼预警 | 法特迪净现比低于1

本网上市公司研究院|财报鹰眼预警

2026年9月23日，苏州法特迪科技股份有限公司（以下简称“法特迪”）披露招股书。法特迪计划在深圳证券交易所创业板发行上市。

一、主营业务及主要财务指标

公司主营业务为：公司是行业领先的半导体封装测试消耗型硬件解决方案提供商,主营业务为高性能测试座、封测接口组件等产品的研发、生产及销售,覆盖半导体领域从芯片设计至量产交付的全生命周期,为芯片设计公司、封测服务企业、测试设备厂商等半导体产业链关键环节客户提供封装测试消耗型硬件解决方案。

招股书显示，法特迪的主要财务指标如下：

根据 本网上市公司鹰眼预警系统算法，法特迪已经触发20条财务风险预警指标。

二、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为2.25亿元、3.10亿元、5.44亿元，同比变动37.27%、75.77%；净利润分别为3831.75万元、6167.86万元、1.32亿元，同比变动60.97%、113.97%；经营活动净现金流分别为3167.65万元、1065.68万元、4061.91万元，同比变动-66.36%、281.16%；毛利率分别为36.66%、35.90%、38.29%；净利率分别为16.99%、19.93%、24.26%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在收入质量上，需要关注：

营收增速骤升。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为75.77%，上一期增速为37.27%，出现大幅上升。

净利增速骤升。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为113.97%，上一期增速为60.97%，出现大幅上升。

应收账款增速高于营业收入增速。近一期完整会计年度内，公司应收账款较期初增长107.83%，营业收入同比增长75.77%。

应收与营收比值持续增长。近三期完整会计年度内，公司应收账款与营业收入比值分别为34.06%、44.96%、53.17%。

应收与营收比值高于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款与营业收入比值为53.17%，高于行业均值28.09%

收现比持续低于1。近三期完整会计年度内，公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为0.99、0.85、0.81。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率与行业趋势背离。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为36.66%、35.9%、38.29%，而行业均值分别为33%、32.94%、32.88%。

毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为36.66%、35.9%、38.29%，最近两期同比变动分别为-2.06%、6.65%。

毛利率增长存货周转率却下降。近一期完整会计年度内，公司销售毛利率为38.29%同比变动6.65%，存货周转率为4.84次同比变动-1.74%。

毛利率增长应收账款周转率却下降。近一期完整会计年度内，公司销售毛利率为38.29%同比变动6.65%，应收账款周转率为2.54次同比变动-11.39%。

毛利率高于行业均值而应收账款周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为38.29%高于行业均值32.88%，应收账款周转率为2.54次低于行业均值7.29次。

研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为3.91%。

研发费用持续下降。近三期完整会计年度内，公司研发费用分别为0.1亿元、0.1亿元、0.2亿元，研发费用/营业收入分别为4.98%、4.67%、3.91%。

净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为0.31低于1。

三、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为2.38亿元、3.48亿元、5.39亿元，占总资产之比分别为89.64%、89.59%、89.54%；非流动资产分别为2755.93万元、4039.45万元、6297.28万元，占总资产之比分别为10.36%、10.41%、10.46%；总资产分别为2.66亿元、3.88亿元、6.02亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为20.87%、25.37%、31.42%；流动比率分别为4.58、3.72、2.95。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为48.03%、存货占总资产之比为14.90%，固定资产占总资产之比为7.00%，有息负债占总负债之比为8.49%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

应收账款周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司应收账款周转率分别为2.94，2.87，2.54，持续下降。

应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率2.54低于行业均值7.29。

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为1.3亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为3.2亿元，公司产业链话语权或待加强。

在抗风险能力上，需要关注：

资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为31.42%，高于行业均值27.84%。

流动比率大幅下降。近一期完整会计年度内，公司流动比率为2.95，较上期变动-20.54%。

流动比率持续下降。近三期完整会计年度内，公司流动比率为4.58，3.72，2.95。

四、募集资金情况

法特迪本次公开发行股票数量不超过1300.00万股，拟募集资金为18.04亿元，其中23710.57万元用于补充流动资金项目，29636.34万元用于总部及研发中心项目，52869.60万元用于针对高功率芯片液冷散热控温技术的研发及生产项目，74223.83万元用于先进生产基地建设项目。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准

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