A股多家公司面临退市

【#A股多家公司面临退市#】#财务与重大违法出清成A股退市主力#又有多家上市公司将退市或者锁定退市。今年以来，A股市场上市公司退市正呈现出新变化。

其中，*ST元道（301139.SZ）将于9月30日起进入退市整理期，预计最后交易日期为10月27日。*ST清越（688496.SH）因触及面值退市，收到终止上市事先告知书。*ST萃华（002731.SZ）则因未在规定期限内披露2025年年报，收到终止上市事先告知书。

根据Wind数据，今年以来，A股市场已有21家公司摘牌，其中财务类退市以13家居首，叠加重大违法退市合计占比超八成，一改往年交易类退市数量最多的局面。

这意味着从过去面值退市为主，转向查财务、造假出清为主。另外，主动退市不再只是优质公司私有化，困境企业也主动选择退市。退市也并非“一退了之”，已有多家公司在退市之后，仍然受到监管行政处罚。

对此，南开大学金融发展研究院院长田利辉对@第一财经日报 称，出现上述新变化的原因有三方面：一是规则变了，“新国九条”及后续修订收紧了财务指标认定口径，扩围重大违法强制退市情形，并引入市值退市，把淘汰标准从单一股价切换为基本面真实性与合规底线；二是旧机制失灵，面值退市淘汰的是股价低的公司而非质量差的公司，市值与财务指标更难操纵；三是激励结构变了，壳的稀缺性溢价基本消失，“赖在场上”要持续承担审计、信披、诉讼成本，困境企业主动退市成了止损减责的理性选择；叠加“退市不免责”与先行赔付落地，中介机构以自身资本和声誉作担保，造假的机会成本被系统性抬高。