2026年第三季度跑输基准0.11%！泰康申润一年持有期混合A任慧娟：后续关注转债结构性机会择机加仓

10月29日消息，近期泰康申润一年持有期混合A披露2026年第三季度报，基金规模1617.71万元，比2026年第二季度降低2.21%。基金经理任慧娟最新投资观点同步出炉。

任慧娟表示，当前内外多重因素交织下，大类资产呈现分化格局，固收资产具备配置性价比，转债结构性机会已逐步显现。 宏观经济： 三季度地缘冲突升级，海外输入性通胀叠加就业韧性推动美联储重启加息，国内呈现外热内冷格局，AI产业链支撑出口高增但内需消费、投资走弱，新旧经济分化加剧，内需主导的通胀压力有限。 资本市场： 债市整体震荡下行、超长端品种领涨，行情以国内基本面驱动为主，海外加息冲击明显钝化；权益市场分化显著，宽基指数普遍回调，转债随权益调整后估值明显压缩，已逐步进入配置观察区。 投资方向： 固收端维持中性久期，以中短端二级资本债为核心配置、辅以优质信用债，灵活参与利率债交易，严防信用尾部风险；权益及转债端聚焦偏中低价品种挖掘高胜率高赔率的结构性机会，后续择机加仓转债。 风险提示： 需警惕地缘冲突进一步升级、海外货币政策超预期收紧、国内内需恢复不及预期、权益市场波动超预期带来的组合收益回撤风险。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准0.11%

数据显示，截至2026年第三季度末，泰康申润一年持有期混合A净值为1.18元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-0.71%，同期业绩比较基准收益率为-0.60%，跑输基准0.11%。

任慧娟自2020年6月30日担任泰康申润一年持有期混合A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报18.31%。

资料显示，任慧娟，19年证券从业年限，曾任阳光财产保险公司资产管理中心固定收益投资部高级投资经理，先后管理过泰康薪意保货币市场基金、泰康策略优选灵活配置混合型证券投资基金等多只基金，2020年6月30日起担任泰康申润一年持有期混合型证券投资基金基金经理。 周妍，博士研究生，10年证券从业年限，曾任国泰君安证券研究所分析师，2020年12月加入泰康公募，现任泰康基金转债研究员、固定收益基金经理，先后管理泰康丰盈债券型证券投资基金、泰康招享混合型证券投资基金等多只基金，2025年11月10日起担任泰康申润一年持有期混合型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，泰康申润一年持有期混合A2026年三季度虽短期小幅跑输业绩基准，但中长期维度业绩持续跑赢基准，基金经理团队依托固收投研背景，锚定当前分化的大类资产格局制定适配配置策略，同时明确提示多重潜在波动风险，为该持有期产品后续的组合收益稳定性预留了操作空间，可供风险偏好匹配的投资者作为配置参考标的纳入观察池。

附公告原文节选：

宏观经济方面,三季度呈现地缘冲突再度升级､经济结构分化加剧的特征｡地缘层面,美伊 6 月达成谅解备忘录后,7 月冲突再度发酵,霍尔木兹海峡航运受阻,国际油价大幅上行｡海外 方面,输入性通胀叠加就业韧性,美联储9 月重启加息,美债收益率大幅上行,10 年期美债重 回5%上方､创2007 年以来新高,带动全球长端利率同步走高｡国内需求端则延续“外热内冷” 格局,AI 产业链量价齐升支撑出口高增,但内需持续走弱,消费､投资表现偏弱,实体融资需 求延续走弱;AI 高景气仍集中于新经济部门,叠加财政发力偏克制､政府债发行节奏较慢,新 旧经济分化进一步加大｡通胀端,PPI 同比受油价扰动高位震荡,但核心通胀持续低位,内需主 导的通胀压力有限｡

债券市场方面,三季度利率整体震荡下行,超长端表现显著占优｡7 月中下旬起,市场风险 偏好回落,叠加政治局会议政策基调克制､金融数据走弱,债市进入利率下行通道;8 月下旬受 季节性通胀担忧､海外长端利率上行影响,债市出现阶段性回调｡进入9 月,央行精细化呵护跨 季流动性,资产荒下欠配机构增配长久期品种,超长端领涨,30 年期收益率下破2.10%,收益率 曲线明显平坦化｡从驱动逻辑看,三季度债市受国内基本面影响偏多,内需走弱构成核心支撑; 政策保持定力的情况下,市场持续压缩利差,海外加息对国内债市冲击明显钝化,“以我为主” 贯穿三季度行情始终｡

权益市场方面,2026 年第三季度呈现显著分化格局,沪深300 下跌12.49%,上证指数下跌 6.16%,创业板指下跌27.8%,科创50 下跌30.7%,恒生科技指数下跌4.88%｡申万一级行业表 现来看,煤炭､石油石化､农林牧渔､银行等行业表现相对较好,电子､通信､建筑材料､电力 设备等行业表现相对落后｡

固收投资方面,三季度资金处于平衡略贵状态,回购利率､CD 利率及短端的品种收益率都 呈现区间震荡态势,央行在二季度收紧流动性之后,三季度流动性调节更加灵活,MLF､买断式 逆回购没有继续大幅回笼,隔夜逆回购操作覆盖税期及月末关键时点,资金利率波动幅度有所收 窄｡在经济基本面延续内需弱外需强且PPI 高点出现的背景下,资金区间波动使短端波动幅度变 小,利好期限利差压缩,信用利差跟随期限利差也有所压缩｡报告期内本基金的久期在中性附 近,券种配置以中短端二级资本债为主､中短端信用债为辅,阶段性参与利率债的买卖交易｡信 用债方面,精挑细选优质主体,严防信用尾部风险｡

转债投资方面,三季度随着权益市场调整,转债市场也持续调整,期间转债价格中位数不断 下移,同时随着资金流出,估值也有了比较明显的压缩,中证转债指数今年以来收益已转为负的 小个位数｡我们认为转债可能已开始逐渐进入观察区,其中一些结构性机会已经显现——部分偏 中低价的转债已开始体现出不错的胜率和赔率｡虽然转债估值尚未跌到绝对便宜的状态,但站在 目前位置,我们认为转债已经可以开始关注机会,后续会择机加仓｡

点击查看公告原文>>

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文由AI大模型基于公开信息生成，不代表 本网观点。文中所有信息、数据及图表仅供参考，不构成任何形式的投资建议或决策依据，相关信息以实际公告为准。如有疑问，请联系： 本网。