2026年第三季度跑赢基准0.56%！泰康浩泽混合A任慧娟：控权益波动，增配低估值高分红板块

10月29日消息，近期泰康浩泽混合A披露2026年第三季度报，基金规模2951.99万元，比2026年第二季度降低22.93%。基金经理任慧娟最新投资观点同步出炉。

任慧娟表示，当前地缘冲突升级、海内外经济走势分化，大类资产配置需立足国内基本面主线，在严控风险前提下把握结构性收益机会。 宏观经济： 后续国内经济将延续外热内冷格局，AI产业链高景气支撑出口增长，内需端消费、投资表现偏弱，实体融资需求有待修复，新旧经济部门分化态势仍将延续，通胀端核心通胀维持低位，内需主导的通胀压力整体有限。 资本市场： 债券市场将延续“以我为主”的运行逻辑，内需走弱对债市形成核心支撑，海外加息带来的冲击已明显钝化，利率曲线有望维持平坦化运行态势；权益市场受海外货币条件收紧影响，波动将有所放大，行业分化格局仍将持续。 投资方向： 固收端将维持中性附近久期，重点配置中短端优质二级资本债与信用债，灵活参与利率债交易，严控信用尾部风险；权益端将继续增配低估值高分红板块、受益于出海逻辑的消费与医药标的，保留AI制药、智能终端领域的小额布局，适度降低整体权益仓位以应对波动。 风险提示： 需警惕地缘冲突超预期升级、海外货币政策收紧幅度超预期、国内内需修复不及预期、信用市场出现尾部风险等因素对组合收益造成的冲击。

业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.56%

数据显示，截至2026年第三季度末，泰康浩泽混合A净值为1.07元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为0.08%，同期业绩比较基准收益率为-0.48%，跑赢基准0.56%。

任慧娟自2025年9月1日担任泰康浩泽混合A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-2.98%。

资料显示，陈怡，14年证券从业年限，2021年6月2日起担任泰康浩泽混合型证券投资基金基金经理，历任泰康金泰回报3个月定期开放混合型证券投资基金、泰康安泰回报混合型证券投资基金等多只产品基金经理，2026年10月13日起不再担任本基金基金经理。任慧娟，硕士研究生，19年证券从业年限，曾任阳光财产保险公司资产管理中心固定收益投资部高级投资经理，2015年8月加入泰康公募，现任泰康基金固定收益基金经理，2025年9月1日起担任泰康浩泽混合型证券投资基金基金经理，历任泰康薪意保货币市场基金、泰康丰盈债券型证券投资基金等多只产品基金经理。范子铭，自2026年10月13日起担任泰康浩泽混合型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，泰康浩泽混合A2026年三季度在规模环比下滑近23%的背景下，单季度实现小幅正收益、跑赢业绩基准0.56%，但中长期维度业绩仍弱于基准表现。当前基金基于内外经济分化的判断，明确了固收、权益两端的差异化配置策略，同时完成了基金经理团队的迭代调整，后续其能否通过控波动、抓结构性机会修复中长期业绩表现，值得投资者持续跟踪关注。

附公告原文节选：

宏观经济方面,三季度呈现地缘冲突再度升级､经济结构分化加剧的特征｡地缘层面,美伊 6 月达成谅解备忘录后,7 月冲突再度发酵,霍尔木兹海峡航运受阻,国际油价大幅上行｡海外 方面,输入性通胀叠加就业韧性,美联储9 月重启加息,美债收益率大幅上行,10 年期美债重 回5%上方､创2007 年以来新高,带动全球长端利率同步走高｡国内需求端则延续“外热内冷” 格局,AI 产业链量价齐升支撑出口高增,但内需持续走弱,消费､投资表现偏弱,实体融资需 求延续走弱;AI 高景气仍集中于新经济部门,叠加财政发力偏克制､政府债发行节奏较慢,新 旧经济分化进一步加大｡通胀端,PPI 同比受油价扰动高位震荡,但核心通胀持续低位,内需主 导的通胀压力有限｡

债券市场方面,三季度利率整体震荡下行,超长端表现显著占优｡7 月中下旬起,市场风险 偏好回落,叠加政治局会议政策基调克制､金融数据走弱,债市进入利率下行通道;8 月下旬受 季节性通胀担忧､海外长端利率上行影响,债市出现阶段性回调｡进入9 月,央行精细化呵护跨 季流动性,资产荒下欠配机构增配长久期品种,超长端领涨,30 年期收益率下破2.10%,收益率 曲线明显平坦化｡从驱动逻辑看,三季度债市受国内基本面影响偏多,内需走弱构成核心支撑; 政策保持定力的情况下,市场持续压缩利差,海外加息对国内债市冲击明显钝化,“以我为主” 贯穿三季度行情始终｡

固收投资方面,三季度资金处于平衡略贵状态,回购利率､CD 利率及短端的品种收益率都 呈现区间震荡态势,央行在二季度收紧流动性之后,三季度流动性调节更加灵活,MLF､买断式 逆回购没有继续大幅回笼,隔夜逆回购操作覆盖税期及月末关键时点,资金利率波动幅度有所收 窄｡在经济基本面延续内需弱外需强且PPI 高点出现的背景下,资金区间波动使短端波动幅度变 小,利好期限利差压缩,信用利差跟随期限利差也有所压缩｡报告期内本基金的久期在中性附 近,券种配置以中短端二级资本债为主､中短端信用债为辅,阶段性参与利率债的买卖交易｡信 用债方面,精挑细选优质主体,严防信用尾部风险｡

权益市场方面,2026 年3 季度,沪深300 下跌12.49%,上证指数下跌6.16%,创业板指下 跌27.8%,科创50 下跌30.7%,涨幅靠前的三个行业是煤炭､石油石化和农林牧渔,分别为 19.29%､15.32%､15.10%,跌幅靠前的为电子､通信和建筑材料,分别下跌32.65%､28.72%和 26.10%｡行业分化极为剧烈:能源与防御板块逆势大涨,而科技成长与高端制造板块大幅下挫, 呈现典型的“高低切换”避险格局｡

权益投资方面,我们减持了地产链等内需消费,增配了受益于出海的消费和医药,同时增配 了金融､采掘､有色等低估值高分红板块,减持了之前用于对冲的科技龙头｡对于AI 产业,我 们仍密切关注应用端的进展,在AI 制药和智能终端保留较小的仓位｡但随着海外货币条件收 紧,我们认为权益市场的波动也会相应增大,因此组合整体仓位有所下降｡

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