2026年第三季度跑输基准0.16%！泰康合润混合A蒋利娟：三季度市场分化，均衡配置控风险谋收益

10月29日消息，近期泰康合润混合A披露2026年第三季度报，基金规模4474.31万元，比2026年第二季度降低10.49%。基金经理蒋利娟最新投资观点同步出炉。

蒋利娟表示，三季度全球地缘冲突升级、海外货币政策收紧，国内经济呈现外热内冷、新旧经济分化格局，大类资产配置需在严控风险的前提下兼顾固收稳健收益与权益弹性。 宏观经济： 当前地缘冲突扰动全球能源供应链，海外输入性通胀叠加就业韧性推动美联储重启加息，带动全球长端利率走高；国内AI产业链支撑出口高增，但内需消费、投资持续走弱，实体融资需求偏弱，新旧经济部门分化进一步加剧，核心通胀维持低位，内需主导的通胀压力有限。 资本市场： 三季度债市收益率小幅下行，信用债表现优于利率债，权益市场整体大幅波动、行业分化显著，煤炭、石油石化等板块表现靠前，电子、电力设备等成长板块回调明显，转债市场随权益市场同步下跌。 投资方向： 后续将维持中性久期的固收组合配置，均衡分散布局权益行业，规避高价高溢价率的转债标的，保持转债整体仓位处于偏低水平，依托大类资产配置平衡组合收益与波动。 风险提示： 需警惕地缘冲突超预期升级、海外货币政策大幅收紧、国内内需恢复不及预期、权益市场波动放大等多重风险，基金净值可能随之出现阶段性回撤。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准0.16%

数据显示，截至2026年第三季度末，泰康合润混合A净值为1.10元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-0.64%，同期业绩比较基准收益率为-0.48%，跑输基准0.16%。

蒋利娟自2021年4月7日担任泰康合润混合A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报9.41%。

资料显示，蒋利娟，18年证券从业年限，现任泰康基金副总经理、固定收益投资部负责人，2021年4月7日起担任泰康合润混合型证券投资基金基金经理，此前曾先后管理泰康新回报灵活配置混合、泰康新机遇灵活配置混合、泰康稳健增利债券等多只基金产品。

整体来看，整体来看，泰康合润混合A2026年三季度受市场环境影响规模小幅收缩，当期业绩小幅跑输基准，长期维度任职以来仍实现正收益并跑赢业绩比较基准。当前基金管理人基于内外分化的宏观格局制定了偏稳健的大类资产配置策略，兼顾固收稳健性与权益弹性，同时明确提示了多重潜在市场风险，可为关注固收+品类产品的投资者提供清晰的产品运作参考。

附公告原文节选：

宏观经济方面,三季度呈现地缘冲突再度升级､经济结构分化加剧的特征｡地缘层面,美伊 6 月达成谅解备忘录后,7 月冲突再度发酵,霍尔木兹海峡航运受阻,国际油价大幅上行｡海外 方面,输入性通胀叠加就业韧性,美联储9 月重启加息,美债收益率大幅上行,10 年期美债重 回5%上方､创2007 年以来新高,带动全球长端利率同步走高｡国内需求端则延续“外热内冷” 格局,AI 产业链量价齐升支撑出口高增,但内需持续走弱,消费､投资表现偏弱,实体融资需 求延续走弱;AI 高景气仍集中于新经济部门,叠加财政发力偏克制､政府债发行节奏较慢,新

旧经济分化进一步加大｡通胀端,PPI 同比受油价扰动高位震荡,但核心通胀持续低位,内需主 导的通胀压力有限｡

固收市场方面,三季度债市收益率小幅下行,品种上,信用债表现好于利率债｡

固收投资方面,宏观基本面角度内需偏弱､市场面角度配置需求仍偏强,有利于债市;权益 市场三季度波动较大,从大类资产配置方面,固收类资产吸引力提升;但从估值角度,债市收益 率仍处于历史偏低水平｡整体上,三季度久期整体维持在中性附近｡

权益市场方面,2026 年第三季度呈现显著分化格局,沪深300 下跌12.49%,上证指数下跌 6.16%,创业板指下跌27.8%,科创50 下跌30.7%,恒生科技指数下跌4.88%｡申万一级行业表 现来看,煤炭､石油石化､农林牧渔､银行等行业表现相对较好,电子､通信､建筑材料､电力 设备等行业表现相对落后｡

转债投资方面,三季度受权益市场下跌影响,转债市场跟随下跌｡操作上,规避高价､高溢 价率的转债标的,整体仓位维持偏低水平｡

权益投资方面,报告期内权益市场下跌,操作上,行业配置相对均衡､分散｡

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