2026年第三季度跑输基准4.00%！国投瑞银创新动力混合桑俊：锚定产业升级消费变迁 精选优质个股

10月29日消息，近期国投瑞银创新动力混合披露2026年第三季度报，基金规模8.05亿元，比2026年第二季度降低18.45%。基金经理桑俊最新投资观点同步出炉。

桑俊表示，国内新旧动能转换持续推进，产业升级与消费变迁将成为后续阶段挖掘投资机遇的核心主线。 宏观经济： 当前国内经济正处于新旧动能转换的关键阶段，经济增长阶段的变化将持续催生各类产业发展新机遇。 资本市场： 后续将弱化传统行业分类的影响，以产业趋势、商业模式和企业竞争优势为核心导向开展投资布局。 投资方向： 将延续行业相对分散、个股相对集中的配置风格，重点关注自主可控的半导体设备和材料领域，同时持续跟踪军工行业的拐点性机会，在自身能力圈内精选具备优质竞争格局和良好公司治理的个股。 风险提示： 全球经济体分化加剧、地缘冲突升级、海外高利率环境延续等因素，可能对国内相关产业盈利预期和市场风险偏好形成扰动，进而影响基金投资收益表现。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准4.00%

数据显示，截至2026年第三季度末，国投瑞银创新动力混合净值为0.57元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-16.66%，同期业绩比较基准收益率为-12.66%，跑输基准4.00%。

桑俊自2022年6月29日担任国投瑞银创新动力混合基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-14.70%。

资料显示，桑俊，中国籍，武汉大学经济学博士，17年证券从业经历，2008年9月至2012年5月任国海证券研究所分析师，2012年6月加入国投瑞银基金后历任多只基金的基金经理助理，2018年1月起先后担任国投瑞银成长优选混合型证券投资基金等多只基金的基金经理，现任研究部部门总经理，2022年6月29日起担任国投瑞银创新动力混合型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，国投瑞银创新动力混合2026年三季度规模出现明显下滑，当期业绩跑输基准，但中长期维度仍具备相对基准的超额收益。基金经理锚定新旧动能转换主线，明确了分散行业、集中个股的配置思路与重点布局方向，同时也提示了外部宏观扰动带来的潜在收益波动风险，可为投资者评估该产品后续投资价值提供清晰参考。

附公告原文节选：

全球各经济体之间的分化在三季度进一步加大,经济增长的韧性主要来自于AI 资本开 支,AI 产业链相关性高的美国､东亚经济体增长普遍偏强,关联度弱的欧洲和新兴经济体 增长则相对较弱｡此外,中东地缘冲突在三季度非但没有缓和,反而愈演愈烈,全球范围内 能源产量和炼化受限导致油价波动向上､中枢抬升｡在通胀预期和地缘风险的共同作用下, 国际主要央行政策出现了政策转向:美联储9 月份加息25bp,日本央行亦宣布加息,欧央 行的表态持续偏鹰｡

高利率风险和地缘政治冲突不可避免地影响了三季度大类资产表现｡在美债中长期收益 率迭创新高､美元指数反转走强的背景下,除AI 强相关资产以外,全球绝大部分风险资产 都显著承压｡

国内市场的表现与我们在中报中的展望基本一致,市场风格出现收敛｡海外高利率环境

下,市场担心海外互联网厂商因AI 资本开支过快导致现金流压力,进而引发对国内AI 产 业链企业盈利可持续性的担忧;同时,为应对非AI 领域的潜在压力,居民按揭贷款贴息､ 专项债和特别国债发行使用提速等政策陆续出台,传统产业的谨慎预期得到缓解｡此消彼长 下,市场风格趋于均衡｡科技领域受制于上半年投资者持仓的极致拥挤,除新技术领域出现 结构性机会外,整体依然承压｡

报告期内,本基金整体降低了科技和有色行业的持仓;延续了在化工领域的布局,尽管 受到高油价的冲击,但是在产能产量受限的情况下,这些公司都难能可贵地维持住了盈利水 平;增加了对未来可能出现拐点的军工行业的关注度;在自主可控的半导体设备和材料提高 持仓集中度｡

中国新旧动能的转换依然在进行中,经济增长阶段的变化蕴含着产业发展的新机遇｡未 来,产业升级和消费变迁依然是我们寻找投资机遇的重要线索｡后续我们会继续坚持行业相 对分散､个股相对集中的风格,重视行业竞争格局和公司治理,弱化传统行业分类的影响, 以产业趋势､商业模式和竞争优势为核心导向,在自身能力圈内精选个股｡

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