2026年第三季度跑输基准0.15%！国投瑞银顺荣债券C李鸥：三季度债市震荡走强，组合稳杠杆运作

10月29日消息，近期国投瑞银顺荣债券C披露2026年第三季度报，基金规模5.27万元，比2026年第二季度增加0.66%。基金经理李鸥最新投资观点同步出炉。

李鸥表示，2026年三季度债市整体呈震荡运行态势，多空因素交织下不同阶段行情特征分化明显，纯债类产品可依托持有到期策略把握稳健收益空间。 宏观经济： 基本面整体偏弱运行，资金面在中性基调下随跨季、税期等节点阶段性波动，央行通过灵活的公开市场操作调整流动性结构，为债市运行提供支撑。 资本市场： 三季度债市先后经历7月震荡偏弱、8月先下后上窄幅震荡、9月震荡走强的行情，高等级信用债、政策性金融债等品种受配置需求带动收益率下行，收益率曲线逐步走平。 投资方向： 将继续坚持定期开放产品的持有到期投资策略，严控组合杠杆水平，重点布局剩余期限匹配封闭期的高评级利率债、政策性金融债等品种，保障组合收益稳定性。 风险提示： 需关注后续资金面超预期收紧、信用监管政策变动、市场波动引发的赎回冲击等潜在风险，做好流动性与信用风险的前置防控。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准0.15%

数据显示，截至2026年第三季度末，国投瑞银顺荣债券C净值为1.04元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为0.67%，同期业绩比较基准收益率为0.82%，跑输基准0.15%。

李鸥自2023年7月27日担任国投瑞银顺荣债券C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报8.26%。

资料显示，李鸥，17年证券从业年限，曾于有限公司任专户投资部固定收益投资经理，2018年7月转入国际业务部任QDII专户投资经理，2019年4月转入固定收益部，2019年11月16日起先后担任国投瑞银顺银6个月定期开放债券型发起式证券投资基金、国投瑞银顺臻纯债债券型证券投资基金、国投瑞银顺达纯债债券型证券投资基金、国投瑞银顺和一年定期开放债券型发起式证券投资基金、国投瑞银顺晖一年定期开放债券型发起式证券投资基金、国投瑞银和泰6个月定期开放债券型发起式证券投资基金、国投瑞银顺恒纯债债券型证券投资基金、国投瑞银顺成3个月定期开放债券型证券投资基金基金经理，曾于2019年12月26日至2021年4月16日期间担任国投瑞银顺业纯债债券型证券投资基金基金经理，2019年11月8日至2022年1月27日期间担任国投瑞银顺祺纯债债券型证券投资基金基金经理，2021年1月9日至2022年1月27日期间担任国投瑞银顺恒纯债债券型证券投资基金基金经理，2023年7月27日起担任国投瑞银顺荣39个月定期开放债券型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，国投瑞银顺荣债券C当前以持有到期为核心策略锚定稳健收益，契合三季度震荡分化的债市环境，但各阶段业绩均未跑赢业绩基准，收益表现仍有提升空间。后续该产品需在严控杠杆、匹配久期布局高评级品种的基础上，前置防控资金面、信用政策及赎回冲击等潜在风险，为持有人夯实组合收益的稳定性。

附公告原文节选：

2026 年7 月债市整体震荡偏弱,多空因素交织,信用监管政策成为关注重点｡债市在跨季后 资金面未明显宽松,DR007 全月均值约1.42%,在中性环境下震荡运行｡7 月股市大幅波动,创 业板指多次单日涨跌幅超5%,“固收+”赎回担忧与纯债申购增加形成对冲,信用债市场整体影响 有限｡

8 月债市整体呈“先下后上､窄幅震荡”格局,信用债收益率多数下行｡上旬资金面维持中性, 债市整体窄幅波动,缺乏明确方向｡中旬受首批15 家中小基金公司提交63 个月封闭式摊余成本

债基申报材料的消息影响,5 年期附近高等级普通信用债､券商次级债及TLAC 非资本工具等可 通过SPPI 测试的品种受益明显,低等级5 年期城投债与券商次级债收益率下行幅度较大｡央行于 中旬出现数日7 天逆回购零投放,短端资金利率小幅波动,后半段税期有所转松,叠加摊余成本 债基作用,收益率有所下行｡月末央行操作呈现“缩长放短”特征,回收中期借贷便利同时投放隔 夜逆回购,短端流动性结构调整引发收益率小幅上行,后续叠加券商止盈,市场出现了一定的回 调｡

9 月前半月资金面呈现先松后紧特征,税期扰动阶段性推升资金价格,叠加基本面偏弱支撑, 债市先走强随后转入震荡｡后半月跨季流动性呵护强化,配置需求回升,债市震荡走强,超长端 领涨推动收益率曲线进一步走平｡债基申购增加,市场做多热情持续,长端收益率大幅下行,普 通信用债下行更多｡

顺荣三季度有小部分持仓到期,组合整体杠杆变化不大｡

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