2026年第三季度跑输基准0.21%！国投瑞银稳健养老目标一年持有混合(FOF)A杨晗：搭配债与质量权益 对冲尾部风险

10月29日消息，近期国投瑞银稳健养老目标一年持有混合(FOF)A披露2026年第三季度报，基金规模3900.08万元，比2026年第二季度增加6.18%。基金经理杨晗最新投资观点同步出炉。

杨晗表示，当前全球市场处于经济盈利有韧性但通胀、融资与长期利率约束估值的复杂环境下，资产配置需侧重现金流质量，通过多元搭配对冲尾部风险以实现稳健收益。 宏观经济： 全球市场并非简单的增长或衰退二元选择，经济增长与企业盈利仍具备韧性，人工智能领域投资持续扩张，但通胀水平、财政融资压力以及长期利率走势仍在持续约束各类资产的估值空间。 资本市场： 当前阶段无需全面转向防守，各类资产的回报将更加依赖标的自身的现金流质量，股票市场仍有盈利层面的支撑，债券资产无法在每一次股市下跌过程中都提供对冲支撑，黄金与能源类资产的对冲作用则取决于市场冲击的来源类型。 投资方向： 采用债券资产搭配质量型权益资产的核心配置结构，同时配置少量黄金类资产对冲金融市场尾部风险，配置少量原油类资产对冲能源领域尾部风险，构建适配当前市场环境的稳健组合。 风险提示： 市场后续走势仍受通胀波动、地缘冲突、长期利率变动等多重不确定因素影响，各类资产表现可能出现超预期波动，组合收益存在不确定性。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准0.21%

数据显示，截至2026年第三季度末，国投瑞银稳健养老目标一年持有混合(FOF)A净值为1.30元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-3.40%，同期业绩比较基准收益率为-3.19%，跑输基准0.21%。

杨晗自2025年7月30日担任国投瑞银稳健养老目标一年持有混合(FOF)A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报3.39%。

资料显示，杨晗，中国籍，法国高等管理学校工商管理硕士，10年证券从业经历，曾任职上海证券有限责任公司业务主办，2021年5月加入国投瑞银基金管理有限公司资产配置部任FOF研究员，2021年6月转入专户投资部任投资经理，2024年3月转入资产配置部拟任基金经理，2025年7月9日起担任国投瑞银兴润6个月定期开放混合型基金中基金(FOF)基金经理，2025年7月30日起兼任国投瑞银稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金(FOF)和国投瑞银平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)的基金经理，曾于2024年5月1日至2025年9月25日期间担任国投瑞银兴源6个月定期开放混合型基金中基金(FOF)基金经理。

整体来看，整体来看，该养老目标FOF在2026年三季度规模小幅回升，基金经理基于当前复杂的宏观市场环境，锚定现金流质量搭建多元对冲的稳健配置框架，产品中长期维度业绩具备相对优势，但短期受市场波动影响小幅跑输基准。投资者布局该类养老目标产品时，需结合自身持有周期与风险承受能力，充分考量通胀、利率等潜在扰动因素，理性评估产品的长期配置价值。

附公告原文节选：

全球市场面对的并非简单的“增长或衰退”二选一,而是一个更复杂的组合:经济增长和企业 盈利仍有韧性,人工智能投资继续扩张,但通胀､财政融资和长期利率仍在限制资产估值｡

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我们认为当前尚不需要全面转向防守,但资产回报将更加依赖现金流质量｡股票仍有盈利支 撑,债券却未必能够在每一次股市下跌中提供支撑;黄金和能源资产的作用也将取决于冲击究竟 来自增长､通胀还是地缘政治｡我们认为较合适的结构是债券资产和质量型权益资产搭配,并以 少量黄金和原油类资产分别对冲金融与能源尾部风险｡

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