2026年第三季度跑输基准0.31%！国投瑞银稳健养老目标一年持有混合(FOF)C杨晗：搭配债与质量权益，对冲尾部风险

10月29日消息，近期国投瑞银稳健养老目标一年持有混合(FOF)C披露2026年第三季度报，基金规模1.95万元，比2026年第二季度降低3.50%。基金经理杨晗最新投资观点同步出炉。

杨晗表示，当前全球市场处于经济盈利存韧性但通胀、融资及长期利率约束估值的复杂环境下，资产配置需侧重现金流质量，无需全面转向防守。 宏观经济： 全球市场并非简单的增长或衰退二元选择，经济增长与企业盈利仍具备韧性，人工智能领域投资持续扩张，通胀、财政融资及长期利率因素仍对资产估值形成约束。 资本市场： 资产回报将更加依赖现金流质量，股票仍有盈利支撑，债券无法在每一次股市下跌中都提供对冲支撑，黄金和能源类资产的对冲作用将取决于冲击来源是增长、通胀还是地缘政治因素。 投资方向： 采用债券资产搭配质量型权益资产的核心配置结构，同时以少量黄金类资产对冲金融尾部风险，少量原油类资产对冲能源尾部风险，构建适配当前市场环境的稳健组合。 风险提示： 市场后续波动可能超出预期，各类资产的对冲效果存在不确定性，养老投资需结合自身风险承受能力理性决策。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准0.31%

数据显示，截至2026年第三季度末，国投瑞银稳健养老目标一年持有混合(FOF)C净值为1.27元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-3.50%，同期业绩比较基准收益率为-3.19%，跑输基准0.31%。

杨晗自2025年7月30日担任国投瑞银稳健养老目标一年持有混合(FOF)C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报2.88%。

资料显示，杨晗，中国籍，法国高等管理学校工商管理硕士，10年证券从业经历，曾任职上海证券有限责任公司业务主办，2021年5月加入国投瑞银基金管理有限公司资产配置部任FOF研究员，2021年6月转入专户投资部任投资经理，2024年3月转入资产配置部拟任基金经理，2025年7月9日起担任国投瑞银兴润6个月定期开放混合型基金中基金(FOF)基金经理，2025年7月30日起兼任国投瑞银稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金(FOF)和国投瑞银平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)的基金经理，曾于2024年5月1日至2025年9月25日期间担任国投瑞银兴源6个月定期开放混合型基金中基金(FOF)基金经理。

整体来看，整体来看，这只养老目标FOF当前规模处于低位，业绩表现随阶段分化，长期维度跑赢基准但部分短期阶段跑输。其基金经理基于当前复杂宏观环境提出侧重现金流质量的配置思路，构建“债券+质量权益+少量对冲资产”的稳健组合，契合养老投资的风险定位。投资者可结合自身养老资金的期限、风险承受能力理性评估该产品的适配性，同时留意后续市场波动带来的组合对冲效果不确定性。

附公告原文节选：

全球市场面对的并非简单的“增长或衰退”二选一,而是一个更复杂的组合:经济增长和企业 盈利仍有韧性,人工智能投资继续扩张,但通胀､财政融资和长期利率仍在限制资产估值｡

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我们认为当前尚不需要全面转向防守,但资产回报将更加依赖现金流质量｡股票仍有盈利支 撑,债券却未必能够在每一次股市下跌中提供支撑;黄金和能源资产的作用也将取决于冲击究竟 来自增长､通胀还是地缘政治｡我们认为较合适的结构是债券资产和质量型权益资产搭配,并以 少量黄金和原油类资产分别对冲金融与能源尾部风险｡

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