2026年第三季度跑输基准0.19%！泰康瑞丰3月定开债券经惠云：四季度动态调久期杠杆审慎运作

10月29日消息，近期泰康瑞丰3月定开债券披露2026年第三季度报，基金规模21.63亿元，比2026年第二季度增加89.24%。基金经理经惠云最新投资观点同步出炉。

经惠云表示，四季度超长端政府债供给压力边际缓和，债市支撑逻辑仍在，后续将结合宏观、政策与市场变化动态调整组合运作策略。 宏观经济： 当前国内经济总体平稳，供强需弱、结构分化特征延续，内需相关价格表现偏弱，货币政策维持适度宽松基调。 资本市场： 三季度债券市场偏强运行，收益率曲线明显平坦化，信用债在流动性充裕、机构欠配环境下收益率与信用利差维持低位，季末超长端受政策出台和交易盘止盈情绪影响出现阶段性回调。 投资方向： 后续将动态调整组合久期与杠杆水平，延续信用精选与信用组合优化思路，结合市场变化灵活开展配置与交易操作，保障组合稳健运作。 风险提示： 宏观经济走势、货币政策调整节奏、债券市场供需变动等因素可能对组合收益表现产生不确定性影响。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准0.19%

数据显示，截至2026年第三季度末，泰康瑞丰3月定开债券净值为1.28元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为0.81%，同期业绩比较基准收益率为1.00%，跑输基准0.19%。

经惠云自2020年6月8日担任泰康瑞丰3月定开债券基金经理，截止2026年10月29日，任期回报28.50%。

资料显示，经惠云，硕士研究生，17年证券从业年限，曾任银华基金管理股份有限公司固定收益部基金经理、大成基金管理有限公司固定收益部基金经理，2016年10月加入泰康公募，现任泰康基金固定收益研究部负责人、固定收益基金经理，2020年6月8日起担任泰康瑞丰纯债3个月定期开放债券型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，泰康瑞丰3月定开债在2026年三季度规模大幅增长，契合当前机构欠配环境下的固收产品配置偏好。基金经理基于当前宏观平稳、货币政策适度宽松的判断，锚定稳健运作思路动态调整组合策略，虽短期季度业绩小幅跑输基准，但中长期维度业绩基本贴合基准表现。后续投资者仍需关注宏观走势、货币政策及债市供需变动带来的潜在收益波动风险。

附公告原文节选：

宏观经济方面,三季度国内经济总体平稳,但供强需弱､结构分化的特征延续,8 月社会融 资规模存量同比7.2%､人民币贷款存量同比5.0%,CPI 同比0.8%､PPI 同比3.8%,内需相关价 格仍偏弱;货币政策维持适度宽松,央行以买断式逆回购､MLF 等工具投放中期资金,并提高隔 夜逆回购操作频率,财政端9 月政府债发行明显提速,国债单季净融资约2.02 万亿元｡

债券市场方面,三季度偏强运行､收益率曲线明显平坦化｡信用债在流动性充裕､机构欠配 的环境下收益率与信用利差维持低位,季末受地产贴息政策出台和交易盘止盈情绪影响,超长端 出现阶段性回调｡

本基金底仓部分继续采用信用债+杠杆策略,注重信用精选与信用组合优化;增强部分根据 市场情况,灵活增加超长端利率债的配置与交易,报告期内债市整体偏强､曲线平坦化,弱基本 面与稳资金面构成支撑,组合把握超长端收益率下行机会,逐步抬升组合久期｡

展望四季度,政府债超长端供给高峰已过,超长期政府债净融资预计与上年同期基本持平, 供给压力较三季度有所缓和,组合将结合宏观经济､货币政策与市场变化,动态调整久期与杠 杆,审慎运作｡

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