2026年第三季度跑输基准0.17%！泰康睿福3月持有混合(FOF)C潘漪：控权益重价值，待黄金趋势行情

10月29日消息，近期泰康睿福3月持有混合(FOF)C披露2026年第三季度报，基金规模4427.54万元，比2026年第二季度增加34.49%。基金经理潘漪最新投资观点同步出炉。

潘漪表示，当前全球流动性收紧叠加国内经济结构性分化背景下，需以审慎的大类资产配置思路控制组合回撤、把握结构性机会。 宏观经济： 国内经济延续结构性分化态势，AI产业链带动出口维持高景气，内需端投资与消费表现相对偏弱，核心城市以外地产复苏尚不明显，反内卷政策与能源价格上行共同推动PPI同比回升；海外环境明显收紧，美国经济增长与消费仍存韧性但通胀水平偏高，美联储重启加息，欧日央行也处于紧缩周期中。 资本市场： 全球流动性收紧压制权益市场风险偏好，A股前期强势的科技成长板块大幅回调，资源红利与低估防御方向表现占优，偏股基金业绩分化显著，重仓科技成长的产品回撤较大，价值与红利风格基金表现相对稳健，债券市场整体保持平稳运行。 投资方向： 将继续降低权益资产整体配置权重，结构上进一步压缩科技类资产占比，提升价值类品种配置比例以控制组合回撤，黄金类资产暂不参与趋势性布局，等待加息、实际利率上行阶段过去后的布局窗口。 风险提示： 需警惕海外超预期加息引发的全球流动性收紧超预期、国内内需复苏不及预期、权益市场存量资金博弈下波动放大等风险。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准0.17%

数据显示，截至2026年第三季度末，泰康睿福3月持有混合(FOF)C净值为1.14元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-9.49%，同期业绩比较基准收益率为-9.32%，跑输基准0.17%。

潘漪自2020年4月13日担任泰康睿福3月持有混合(FOF)C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报5.25%。

资料显示，潘漪，20年证券从业年限，历任瑞泰人寿保险有限公司投资部研究员、金元比联基金管理有限公司研究部研究员、泰康资产管理有限责任公司基金投资部研究员、阳光资产管理股份有限公司基金管理部高级投资经理等职务，现任泰康基金FOF及多资产配置部负责人、FOF基金经理，2020年4月13日起担任泰康睿福优选配置3个月持有期混合型基金中基金(FOF)基金经理。

整体来看，整体来看，该FOF产品在2026年三季度基于内外宏观环境变化调整配置思路，通过降权益、压科技、增价值的操作控制组合波动，虽当期小幅跑输业绩基准，但近1年维度实现超额收益。后续其将延续审慎大类资产配置策略，等待黄金类资产布局窗口，同时投资者需留意海外超预期加息、内需复苏不及预期等潜在市场风险，结合产品持有期规则与自身风险承受能力理性评估配置价值。

附公告原文节选：

三季度主要影响资本市场的事件包括中东地缘冲突反复并推动油价高位运行､美联储重启加 息引发的全球流动性收紧,以及围绕 AI 是否泡沫化展开的广泛讨论｡

国内宏观经济在三季度延续结构性分化｡出口在 AI 产业链带动下维持高景气,内需相关 的投资与消费则相对偏弱,地产在核心城市以外的表现依旧未见到明显的回升｡价格方面, 反 内卷政策与能源价格上行推动共同推动 PPI 同比回升｡

海外宏观环境在三季度明显收紧｡美国经济延续 K 型特征,增长与消费仍有韧性,但通 胀绝对水平依然偏高｡美联储在9 月议息会议上加息25bp 至3.75%—4.00%,为2023 年7 月以 来首次加息,市场普遍预期未来还有3 次加息｡除美国外,欧洲､日本央行亦处于紧缩周期之 中｡

三季度主要大类资产表现如下:沪深300 下跌12.5%,恒生指数上涨7.6%,标普500 上涨 2.0%;10 年国债收益率小幅下行约5bp 至1.68%附近,10 年美债收益率大幅上行约85bp 至 5.29%;COMEX 黄金价格从4039 美元上涨至4187 美元(上涨 3.7%),季内一度冲高至4700 美元上方,随后在加息预期与实际利率上行的压制下回落｡

A 股内部风格出现显著再平衡:前期强势的科技成长大幅回调,科创50､创业板指分别下 跌30.7%､27.8%;资源红利与低估防御方向相对占优,煤炭､石油石化､农林牧渔､银行分别 上涨 19.3%､15.3%､15.1%､14.6%｡

公募基金业绩表现如下:债券基金小幅下跌 0.05%,货币基金上涨 0.26%,偏股基金下跌 16.2%｡偏股基金内部同样分化明显,重仓科技成长方向的基金回撤较大,价值与红利风格基金 表现相对占优｡

在三季度,我们降低了权益资产在组合中的权重,主要基于基本面和流动性两方面的考虑｡ 从基本面来看,尽管AI 产业仍在向前发展,但阶段性面临安全性争论､coding 以外应用场景尚 未拓展､大额债务融资等负面影响,而AI 以外的内需方面又尚未看到触底向上的迹象｡从流动 性来看,全球的流动性环境无疑是收紧的,国内整体流动性宽裕,但权益市场缺乏增量资金,且 机构在科技上的持仓集中度前所未有的高,这本身也构成了风险｡在结构上,我们降低了科技的

占比,提高了价值类品种的占比,主要是基于控制回撤的考虑｡我们没有参与本轮黄金的反弹, 因为根据我们的框架,在加息､实际利率上行､美元走强的阶段,黄金较难有趋势性的行情,但 黄金的长期叙事目前仍然存在,所以需要等待｡

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