嘉实上证科创板综合ETF年报解读：份额缩水82.59% 期末净资产1.11亿元 净利润5069万元

嘉实上证科创板综合交易型开放式指数证券投资基金（简称“嘉实上证科创板综合ETF”，代码589300）2025年年报显示，基金自2025年4月9日成立至12月31日，实现本期利润50,687,417.49元，期末净资产110,510,228.48元，基金份额从成立时的4.46亿份缩水至7758.25万份，缩水比例达82.59%。基金份额净值增长率42.44%，跑输业绩比较基准（上证科创板综合指数收益率54.12%）11.68个百分点。

主要会计数据与财务指标

报告期内，基金份额净值增长率42.44%，同期业绩比较基准收益率54.12%，跟踪偏离度-11.68%。分阶段来看，过去六个月净值增长33.53%，跑赢基准0.45个百分点；过去三个月净值下跌4.12%，跑赢基准0.56个百分点。基金日均跟踪偏离0.02%，年化跟踪误差0.54%，符合合同约定的年化跟踪误差不超过2%的要求。

基金净值增长率与业绩基准比较

基金采用完全复制法跟踪上证科创板综合指数，报告期内完成建仓（合同生效后6个月为建仓期），股票投资占基金总资产比例达98.99%。管理人表示，2025年国内经济“前低后稳”，下半年“反内卷”政策遏制供给侧恶性竞争，企业盈利预期改善；美国经济韧性超预期但增速放缓。基金通过组合复制策略应对申购赎回冲击，有效控制跟踪误差。

利润构成：股票投资收益贡献主要利润

基金本期利润5069万元，其中股票投资收益3600.99万元（含买卖股票差价655.27万元、赎回差价2945.71万元），占比71.04%；公允价值变动收益1443.09万元，占比28.47%；利息收入4.32万元，其他收入1.16万元。

费用支出：管理费13.74万元 托管费4.58万元

报告期内，基金发生管理人报酬137,356.27元（年费率0.15%），其中支付销售机构客户维护费21,836.72元；托管费45,785.40元（年费率0.05%）；其他费用128,205.87元（含审计费1.8万元）。总费用占本期利润比例约0.61%，费用控制良好。

资产配置：股票占比近99%

基金期末总资产1.11亿元，其中权益投资1.095亿元（占比98.99%），债券投资3.16万元（占比0.03%），银行存款和结算备付金108.88万元（占比0.98%）。

前十大重仓股：集中于半导体、信息技术

前十大重仓股合计公允价值25,620,620.30元，占基金净值比例23.19%，行业集中于半导体（寒武纪、海光信息、中芯国际）、信息技术（金山办公、澜起科技）等科创板核心赛道。

份额变动：成立后遭遇大额赎回

基金成立时份额4.46亿份，报告期内总申购2.28亿份，总赎回5.96亿份，期末份额7758.25万份，净赎回3.68亿份，缩水比例82.59%。

持有人结构：机构占比67.19% 联接基金为第一大持有人

期末持有人户数985户，户均持有7.88万份。机构投资者持有5212.91万份（占比67.19%），个人投资者持有2545.34万份（占比32.81%）。前十大持有人中，嘉实上证科创板综合ETF联接基金持有4999.07万份，占比64.44%，存在单一投资者集中度较高风险。

风险提示

• 流动性风险：基金份额大幅缩水后，若遭遇集中赎回，可能导致资产变现困难，影响净值稳定性。
• 单一投资者风险：联接基金持有64.44%份额，其申赎行为可能对基金运作产生较大影响。
• 跟踪误差风险：基金成立以来跑输基准11.68%，需关注长期跟踪效果。

管理人展望

管理人认为，2026年国内权益市场有望延续结构性行情，核心驱动力从估值修复转向盈利改善。宏观政策宽松、全球流动性改善及长期资金入市将提供支撑。基金将继续采用指数化被动投资策略，降低跟踪误差，为投资者提供科创板综合指数投资工具。

（数据来源：嘉实上证科创板综合ETF2025年年报）

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