金鹰基金田啸：节后行情可待 锚定AI算力和能源赛道

来源：上海证券报·中国证券网

上证报中国证券网讯（胡尧 记者 赵明超）随着上市公司一季报披露基本结束，市场“业绩验证”阶段特征愈发明显。金鹰基金田啸表示，“四月决断”效应正在显现，资金围绕业绩与景气度展开再定价，结构性分化有所加剧，但在外部环境边际改善的背景下，节后行情仍值得期待。

从盘面表现看，人工智能产业链成为本轮业绩披露期中表现相对突出的方向。田啸表示，AI产业链中部分龙头公司业绩实现高增长，叠加海外光学及光子技术领域企业订单已排至2028年的信息，对光通信板块形成持续催化，成为当前市场最具确定性的主线之一。不过，随着部分高位标的业绩不及预期引发抛售，市场对景气板块的定价出现分歧。

同时，全球风险偏好回暖，美股纳斯达克、日经、韩综上周均创历史新高。中东局势虽反复拉扯，但对资本市场的扰动已显著钝化。

田啸认为，五一假期临近，节前效应可能导致部分资金降仓避险，但节后行情或更值得期待。在具体配置上，建议把握以下投资机会。

一是以AI算力硬件为核心的科技主线。光通信仍是本轮AI投资中受益确定性较高、成长空间较为清晰的方向，产业链有望沿上游光芯片、CPO/NPO等Scale-up环节、光模块液冷以及制造与检测设备等路径持续扩散。同时，随着DeepSeek v4预览版上线并开源，国产算力生态有望加速发展。

二是储能与新能源方向。在“双碳”目标持续推进背景下，碳达峰、碳中和考核逐步纳入地方政府考核体系，新型电力系统建设成为重要抓手。作为平抑新能源波动的关键环节，储能需求具备较强刚性。叠加峰谷电价差扩大以及辅助服务补偿机制不断完善，工商业储能与独立储能项目的收益模型明显优化，行业景气度有望延续。