通达海的前世今生：营收3.69亿低于行业平均，净利润-1.24亿排名靠后

通达海成立于1995年3月23日，于2023年3月20日在深圳证券交易所上市，注册地和办公地均为江苏省南京市。它是司法信息化龙头，为法院等提供电子政务领域信息化建设，拥有基于G端数十年沉淀的司法数据，构建了独特的“G+B”双轮驱动生态。

通达海主营业务是为法院等客户提供电子政务领域信息化建设，所属申万行业为计算机-软件开发-垂直应用软件，所属概念板块有华为鲲鹏、数据要素、国产软件。

经营业绩：营收行业74，净利润行业80
2025年，通达海营业收入3.69亿元，行业排名74/101，远低于行业第一名上海钢联的706.93亿元、第二名德赛西威的325.57亿元，也低于行业平均数24.42亿元和中位数6.31亿元。主营业务构成中，应用软件服务1.75亿元占比47.25%，司法辅助服务1.12亿元占比30.25%，应用软件开发7518万元占比20.35%，系统集成788.9万元占比2.14%，园区开发与运营收入6.88万元占比0.02%。净利润为 -1.24亿元，行业排名80/101，远低于行业第一名同花顺的32.05亿元、第二名德赛西威的24.73亿元，也低于行业平均数5012.8万元和中位数2041.72万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年通达海资产负债率为22.53%，去年同期为17.33%，低于行业平均的34.09%，显示出较好的偿债能力。从盈利能力看，2025年毛利率为35.48%，去年同期为39.07%，低于行业平均的41.33%，盈利能力有待提升。

董事长郑建国薪酬46.37万元，同比减少0.22万元
通达海控股股东和实际控制人均为郑建国。董事长郑建国，中国国籍，无境外永久居留权，1968年出生，本科学历。1989年9月至1995年3月任交通部三航局三公司工程师；1995年9月起任河海大学讲师；1995年3月起任南京通达海科技股份有限公司总经理、执行董事、董事长，现任公司董事长、总经理。2025年薪酬46.37万，较2024年的46.59万减少0.22万元。

A股股东户数较上期减少14.38%
截至2025年12月31日，通达海A股股东户数为1.18万，较上期减少14.38%；户均持有流通A股数量为3882.84，较上期增加16.79%。截止2026年3月31日，通达海十大流通股东中，诺安多策略混合A（320016）退出十大流通股东之列。

国联民生证券指出，通达海正从G端“系统建设者”向B端“数据服务商”跃迁，对标Wind终端模式，通过“海睿”大模型重塑法律生产力，长期有望撬动超47亿元潜在市场规模；公司拥有更高竞争壁垒，深耕G端司法数据数十年，正复刻并超越Harvey模式；构建了“G+B”双轮驱动生态。该机构预计公司2025/2026/2027年的营业收入分别为4.29/6.17/8.50亿元，归母净利润分别为 -0.93/0.19/1.07亿元，对应的EPS分别为 -0.96/0.20/1.10元，当前股价对应PS估值分别为9/6/5倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。同时提示了G端法院信息化预算缩减、AI产品B端付费转化率不及预期等风险。

图：通达海营收及增速

图：通达海净利润及增速

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