利安隆的前世今生：2025年营收60.23亿行业第六，净利润4.73亿超行业均值7倍

利安隆成立于2003年8月8日，于2017年1月19日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均在天津。它是国内高分子材料抗老化助剂龙头企业，核心业务为高分子材料抗老化化学助剂，具备全产业链的差异化优势。

利安隆主营业务为高分子材料抗老化化学助剂的研发、生产、销售及相关服务，所属申万行业为基础化工 - 化学制品 - 其他化学制品，所属概念板块包括合成生物、基因测序、白马股。

经营业绩：营收行业第六，净利润第六
2025年，利安隆实现营业收入60.23亿元，在行业80家公司中排名第6，行业第一名中化国际营收473.4亿元，第二名杭氧股份150.83亿元，行业平均数为26.97亿元，中位数为10.75亿元。主营业务构成中，光稳定剂20.75亿元占比34.45%，抗氧化剂19.2亿元占比31.88%，润滑油添加剂12.07亿元占比20.05%，U - pack5.96亿元占比9.90%，其他1.92亿元占比3.19%，其他(补充)2082.67万元占比0.35%，生命科学1104.03万元占比0.18%。净利润方面，2025年为4.73亿元，同样在行业中排名第6，行业第一名杭氧股份净利润10.65亿元，第二名嘉化能源9.88亿元，行业平均数为5795.01万元，中位数为6632.61万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年利安隆资产负债率为52.61%，高于去年同期的48.26%，且高于行业平均的34.10%。从盈利能力看，2025年毛利率为22.33%，高于去年同期的21.24%，也高于行业平均的19.90%。

董事长李海平薪酬121.82万元，同比增加0.54万元
利安隆控股股东为利安隆国际集团有限公司、天津利安隆科技集团有限公司，实际控制人为李海平。董事长兼总裁李海平，1963年生，中国国籍，无境外永久居留权，中共党员，研究生学历，工程师，化工专业背景。1986 - 2013年曾任天津大学化工学院教师等职，2003年至今任公司董事长，2022年7月起任公司总裁等职。2025年薪酬为121.82万，较2024年的121.28万增加0.54万。

A股股东户数较上期增加12.59%
截至2025年12月31日，利安隆A股股东户数为1.59万，较上期增加12.59%；户均持有流通A股数量为1.41万，较上期减少10.52%。截止2026年3月31日，利安隆十大流通股东中，鹏华中国50混合（160605）位居第六大流通股东，持股609.85万股，相比上期增加323.75万股；香港中央结算有限公司位居第八大流通股东，持股401.91万股，相比上期增加27.01万股；鹏华优质治理混合(LOF)A（160611）位居第十大流通股东，持股232.48万股，为新进股东。

东兴证券指出，利安隆2025年全年实现营业收入60.23亿元，归母净利润4.97亿元。公司业绩稳健增长，核心业务抗老化添加剂2025年营收47.74亿元，出货量13.80万吨；润滑油添加剂业务营收12.07亿元，出货量6.71万吨。2026年Q1营收和归母净利润也实现增长。核心业务保持增长，新兴业务和产能出海取得积极进展：一是现有抗老化助剂产能24.21万吨，另有在建产能1.99万吨，2025年2月启动产能出海计划，布局马来西亚研发生产基地；二是锦州康泰二期产能投产后稼动率持续提升，已与润英联（中国）签署战略合作框架协议；三是生命科学业务进入市场深度开拓阶段，事业部单月销售额破百万，合成生物完成3个产品中试；四是通过跨境并购实现聚酰亚胺技术引进，宜兴生产基地和研发中心预计2026年投入运营。预测公司2026 - 2028年归母净利润分别为6.09、6.69和7.46亿元，维持“强烈推荐”评级。

开源证券指出，利安隆2025年实现营收60.23亿元，归母净利润4.97亿元，2026Q1业绩同环比增长。2026年以来巴斯夫两次上调抗老化助剂价格，利安隆作为国内抗老化助剂龙头有望受益。分业务看，2025年抗氧化剂、光稳定剂、U - pack、润滑油添加剂营收有不同变化，抗老化助剂、润滑油添加剂销量同比增长。从子公司看，2025年利安隆珠海、锦州康泰营收和净利润表现良好，润滑油添加剂业务量利齐升。4月27日，巴斯夫再次上调塑料用抗氧剂及光稳定剂价格。上调2026 - 2027年、新增2028年盈利预测，预计2026 - 2028年归母净利润6.57、7.43、8.27亿元，维持“买入”评级。

图：利安隆营收及增速

图：利安隆净利润及增速

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