美埃科技的前世今生：2025年营收19.29亿行业第十，净利润1.37亿行业第九，券商看涨目标价81.26元

美埃科技成立于2001年6月21日，于2022年11月18日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于江苏省南京市。公司是国内空气净化领域的领先企业，专注于空气净化产品、大气环境治理产品的研发、生产及销售，具备较强的技术研发能力和全产业链优势。

美埃科技主营业务为空气净化产品、大气环境治理产品的研发、生产及销售，所属申万行业为环保-环保设备Ⅱ-环保设备Ⅲ，所属概念板块包括专精特新、科创企业同股同权、PM2.5。

经营业绩：营收行业第十，净利润第九
2025年，美埃科技营业收入为19.29亿元，在行业28家公司中排名第10，行业第一名盈峰环境营收138.44亿元，第二名龙净环保营收118.72亿元，行业平均数为24.25亿元，中位数为9.1亿元。主营业务构成中，洁净室空气净化营收12.3亿元，占比63.78%；其他业务营收6.99亿元，占比36.22%。净利润为1.37亿元，行业排名第9，行业第一名龙净环保净利润11.08亿元，第二名盈峰环境净利润5.45亿元，行业平均数为5970.67万元，中位数为2737.5万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年美埃科技资产负债率为49.39%，去年同期为51.22%，高于行业平均46.00%。从盈利能力看，2025年公司毛利率为25.92%，去年同期为29.62%，高于行业平均22.70%。

总经理叶伟强薪酬189.19万元，同比增加32.03万元
美埃科技控股股东为MayAir International Sdn.Bhd.，实际控制人为蒋立。董事长蒋立，1964年12月出生，中国国籍，无境外居留权，天津商学院制冷专业学士学位，中欧国际商业学院EMBA。总经理YapWee Keong（叶伟强），1967年2月出生，马来西亚国籍，马来亚大学机械工程一等荣誉学位及英国基尔大学工商管理硕士学位（MBA），马来西亚注册专业工程师。2025年薪酬为189.19万，2024年为157.16万，同比增加32.03万元。

A股股东户数较上期增加36.14%
截至2025年12月31日，美埃科技A股股东户数为7919，较上期增加36.14%；户均持有流通A股数量为1.71万，较上期增加94.82%。截止2026年3月31日，美埃科技十大流通股东中，兴全合瑞混合A（016464）位居第八大流通股东，持股126.88万股，相比上期减少20.40万股。兴全合泰混合A（007802）位居第九大流通股东，持股115.00万股，为新进股东。华夏价值精选混合A（007592）退出十大流通股东之列。

华泰证券指出，美埃科技2025年实现营收19.29亿元，归母净利1.21亿元，扣非净利8690.11万元。2025年下游半导体产业资本开支进入短周期偏弱阶段，市场竞争加剧影响业绩。随着4Q25国内半导体、面板等业主招投标陆续落地，公司海外业务持续突破，2026年订单落地、收入确认进度有望迎来修复，维持“买入”评级。业务亮点：1. 2025年加速海外市场业务渗透，海外营业收入同比+37.15%至3.12亿元；2. 1Q26公司实现营业收入/归母净利4.58/0.32亿元，收入拐点已初步显现，盈利能力环比修复。上调公司26 - 28年归母净利润为3.14/4.17/5.42亿元，对应EPS为2.32/3.09/4.00元，给予公司26年35倍PE估值目标价为81.26元。

太平洋证券指出，公司2025年预计实现营业总收入19.26亿元，同比增长11.79%；预计实现归属于母公司所有者的净利润1.16亿元，同比下降39.39%；预计实现扣非后归母净利润0.80亿元，同比下降54.97%。在宏观因素影响下，公司深耕传统业务，积极拓展排放治理等新兴应用领域，收入端稳健增长，业绩短期承压，看好后续拐点向上。业务亮点：1. 收购捷芯隆增厚收入规模，延伸洁净室全方位解决方案布局；2. 加速布局东南亚、欧美等海外市场，进入核心国际客户供应链。预计2025 - 2027年营业总收入分别为19.26、30.40、35.61亿元，归母净利润分别为1.16、3.23、4.01亿元，给予“买入”评级。

图：美埃科技营收及增速

图：美埃科技净利润及增速

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