中闽能源2026年一季报解读：经营现金流大降41% 扣非净利润下滑23.15%

报告期内，中闽能源实现营业收入4.63亿元，较上年同期的5.14亿元减少0.51亿元，同比降幅9.83%。从营收构成来看，公司本期无其他业务收入，全部营收来自主营业务。

结合利润表数据，营收下滑的同时，营业成本同比增加5.22%至1.72亿元，进一步压缩了盈利空间，成为利润端下滑的重要原因之一。

公司2026年一季度归属于上市公司股东的净利润为1.96亿元，较上年同期的2.51亿元减少0.55亿元，同比下滑21.86%；整体净利润为2.08亿元，同比减少0.55亿元，降幅20.84%。

下滑主要源于营业收入减少，以及营业成本、信用减值损失等对利润的侵蚀，同时所得税费用虽同比减少0.65亿元，但未能抵消营收和成本端的负面影响。

本期公司扣除非经常性损益后的净利润为1.88亿元，较上年同期的2.45亿元减少0.57亿元，同比降幅23.15%，高于归母净利润的下滑幅度。

非经常性损益本期合计为786.91万元，主要来自非金融企业持有及处置金融资产的损益741.36万元，对净利润起到一定的缓冲作用，但仍未能扭转核心盈利下滑的趋势。

基本每股收益本期为0.10元/股，上年同期为0.13元/股，同比减少0.03元/股，降幅23.08%，与扣非净利润的下滑幅度基本一致，反映出公司每股盈利水平随核心盈利同步下降。

稀释每股收益与基本每股收益数值相同，说明公司本期不存在具有稀释性的潜在普通股。

报告期内，公司加权平均净资产收益率为2.71%，较上年同期的3.64%减少0.93个百分点；较上年度末的3.82%（推算值）也出现明显下滑。

ROE的下降主要受净利润下滑影响，尽管期末归属于上市公司股东的所有者权益较上年度末增长2.81%至73.33亿元，但净利润的降幅远超净资产的增幅，导致净资产盈利效率降低。

截至2026年3月末，公司应收账款余额为24.90亿元，较上年同期的22.69亿元增加2.21亿元，较上年度末增长9.73%。

应收账款规模持续增长，一方面可能是公司为维持业务规模放宽信用政策，另一方面也反映出下游客户回款速度有所放缓，需关注后续回款情况，警惕坏账风险进一步上升。

期末公司存货余额为4036.68万元，较上年度末的4116.33万元减少79.65万元，降幅1.93%，整体规模保持相对稳定。结合公司主营电力业务的属性，存货主要为备品备件等，规模波动对公司整体经营影响较小。

本期管理费用为1583.87万元，较上年同期的1665.48万元减少81.61万元，同比降幅4.90%。费用下降主要源于公司内部管理效率提升，或部分管理支出的阶段性减少。

报告期内财务费用为1309.89万元，较上年同期的1880.42万元减少570.53万元，降幅30.34%。其中利息费用从1987.60万元降至1360.59万元，减少627.01万元，是财务费用下降的核心原因，推测主要是公司本期有到期债务偿还，利息负担减轻。

本期经营活动产生的现金流量净额为1.09亿元，较上年同期的1.85亿元减少0.76亿元，同比降幅41%，是本期变动幅度最大的核心指标之一。

公司公告显示，主要原因是销售商品、提供劳务收到的现金同比减少，本期该金额为2.92亿元，较上年同期的3.72亿元减少0.80亿元，反映出公司营收回款能力明显下降，经营性现金流对利润的支撑力度减弱。

本期投资活动产生的现金流量净额为-18.26亿元，而上年同期为净流入0.87亿元，同比大幅变动。主要原因是本期投资支付的现金达36.02亿元，较上年同期的23.00亿元增加13.02亿元，同时收回投资收到的现金从24.01亿元降至17.88亿元，导致投资端现金流出远超流入。

这一变动反映公司本期加大了对外投资力度，需关注投资项目的后续收益情况，警惕投资风险。

本期筹资活动产生的现金流量净额为-0.93亿元，上年同期为-1.10亿元，净流出规模有所收窄。本期公司无吸收投资和取得借款的现金流入，仅存在偿还债务、分配股利及其他筹资支出，合计流出0.93亿元；而上年同期有1.18亿元的筹资流入，同时流出2.29亿元。

筹资端的现金净流出，结合货币资金从期初的20.04亿元降至期末的1.94亿元，反映公司本期现金储备消耗较快，需关注后续资金链稳定性。

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