金能科技2026年一季报解读：扣非净利暴跌1078.85% 经营现金流由盈转亏

金能科技2026年第一季度核心盈利指标出现罕见暴跌，整体业绩由上年同期盈利转为大额亏损。

归属于上市公司股东的净利润为-5.91亿元，较上年同期的7593.83万元同比下降877.67%；扣除非经常性损益的净利润为-5.87亿元，较上年同期的5997.56万元同比暴跌1078.85%，是所有指标中跌幅最大的项目。公司表示，主要产品价格下降导致毛利降低，是盈利大幅下滑的核心原因。

从每股收益来看，基本每股收益为-0.70元/股，上年同期为0.09元/股，同比下降877.78%；加权平均净资产收益率为-7.79%，较上年同期的0.87%减少8.66个百分点，净资产收益能力由正转负。

报告期内，公司实现营业收入33.23亿元，较上年同期的44.61亿元同比下降25.50%，营收规模大幅收缩。从营业成本来看，本期营业成本为38.33亿元，虽然较上年同期的42.38亿元有所下降，但营收降幅大于成本降幅，导致整体毛利由正转负，成为亏损的直接原因。

截至2026年3月末，公司应收票据余额为8.31亿元，较上年年末的7.35亿元同比增长13.11%；应收账款余额为8.49亿元，较上年年末的9.61亿元同比下降11.64%，回款情况略有改善。

截至2026年3月末，公司存货余额为18.41亿元，较上年年末的14.23亿元同比增长29.36%。在行业产品价格下行的背景下，存货规模大幅增加，一方面可能占用公司流动资金，另一方面未来存在存货跌价的风险，将进一步影响公司盈利水平。

报告期内，公司期间费用整体呈现分化态势： - 销售费用：本期为478.77万元，较上年同期的453.88万元同比增长5.48%，规模小幅增加； - 管理费用：本期为4266.58万元，较上年同期的4366.51万元同比下降2.29%，费用管控略有成效； - 研发费用：本期为2897.48万元，较上年同期的4007.25万元同比下降27.69%，研发投入大幅缩减； - 财务费用：本期为5458.09万元，较上年同期的4987.85万元同比增长9.43%，其中利息费用由上年同期的1508.09万元增至1950.01万元，同比增长29.31%，财务成本有所上升。

经营活动现金流由盈转亏

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为-9.12亿元，上年同期为2.11亿元，同比大幅下降531.77%，由净流入转为大额净流出。从现金流构成来看，本期经营活动现金流入小计为32.49亿元，较上年同期的19.10亿元同比增长69.99%，但经营活动现金流出小计达到41.61亿元，较上年同期的16.99亿元同比增长145.00%，流出增幅远大于流入增幅，导致经营现金流恶化。

投资活动现金流持续净流出

本期投资活动产生的现金流量净额为-2.29亿元，上年同期为-3.10亿元，同比减少26.12%，虽然净流出规模有所收窄，但仍处于持续净流出状态。本期投资活动现金流入小计为2.64亿元，较上年同期的1.01亿元同比增长162.87%；投资活动现金流出小计为4.94亿元，较上年同期的4.11亿元同比增长20.11%，主要是购建固定资产和投资支付的现金增加所致。

筹资活动现金流增幅显著

本期筹资活动产生的现金流量净额为9.18亿元，较上年同期的3.59亿元同比增长155.83%。本期筹资活动现金流入小计为26.47亿元，较上年同期的34.82亿元同比下降23.97%；筹资活动现金流出小计为17.28亿元，较上年同期的31.23亿元同比下降44.67%，流出降幅大于流入降幅，导致筹资现金流净额大幅增加，主要依靠借款和其他筹资渠道补充资金。

1. 行业周期下行风险：公司主要产品价格下降导致毛利大幅下滑，若行业周期持续下行，公司盈利状况可能进一步恶化；
2. 存货跌价风险：存货规模大幅攀升，在产品价格下行背景下，未来面临存货跌价的风险，将对公司业绩产生负面影响；
3. 现金流压力风险：经营活动现金流由盈转亏，公司需依靠筹资活动维持资金周转，若融资环境发生变化，可能面临现金流紧张的压力；
4. 盈利持续性风险：核心盈利指标大幅暴跌，盈利水平由正转负，后续盈利恢复存在不确定性。

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