柏楚电子2026年一季报解读：归母净利增23.87% 财务费用大幅下滑

2026年第一季度，柏楚电子实现营业收入5.48亿元，较上年同期的4.96亿元增长10.53%，营收规模保持稳步扩张态势，显示公司核心业务需求仍有支撑。

报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为3.16亿元，较上年同期的2.55亿元增长23.87%，增速显著高于营收增幅，盈利效率提升明显。同时，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.91亿元，同比增长20.89%，主业盈利能力同样保持稳健。

得益于净利润的大幅增长，公司基本每股收益为1.10元/股，较上年同期的0.89元/股增长23.60%；稀释每股收益为1.09元/股，同比增长23.86%。需注意的是，上年同期每股收益已根据2024年度权益分派的转增股数进行调整，数据具备可比性。

报告期内，公司加权平均净资产收益率为5.08%，较上年同期的4.56%提升0.52个百分点，反映出公司运用净资产盈利的能力有所增强，与净利润的高增长形成呼应。

截至2026年3月31日，公司应收账款余额为1.44亿元，较上年年末的1.67亿元下降14.00%，同时较上年同期（未披露期末数，仅看环比）规模明显缩减，说明公司回款能力有所提升，现金流压力有所缓解。

报告期末，公司应收票据余额为5527.93万元，较上年年末的5549.27万元仅微降0.38%，规模基本保持稳定，未出现大幅波动。

截至2026年3月末，公司存货余额为2.74亿元，较上年年末的2.50亿元增长9.50%，存货规模有所增加。需关注存货增长是否源于备货需求或滞销风险，后续需跟踪存货周转情况。

报告期内，公司销售费用为2583.76万元，较上年同期的2612.99万元下降1.12%，在营收增长的背景下销售费用不增反降，显示公司销售端成本管控取得一定成效。

报告期内，公司管理费用为3171.08万元，较上年同期的2954.45万元增长7.33%，增幅低于营收增速，整体管控仍处于合理区间。

报告期内，公司财务费用为-2316.37万元，较上年同期的-588.05万元大幅下降（绝对值增长293.91%），主要因利息收入大幅增长：本期利息收入为2366.66万元，上年同期为688.05万元，同比增长243.97%，而利息费用仅为4.78万元，较上年同期的97.33万元大幅缩减。

报告期内，公司研发投入合计6264.41万元，较上年同期的6178.03万元增长1.40%，研发投入占营业收入的比例为11.43%，较上年同期的12.46%下降1.03个百分点，主要因营收规模增长快于研发投入增长，整体研发投入力度保持稳定。

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为1.74亿元，较上年同期的1.73亿元仅增长0.65%，基本持平。从现金流结构看，本期购买商品、接受劳务支付的现金为1.15亿元，较上年同期的4695.79万元大幅增长144.18%，而支付给职工及为职工支付的现金为1.20亿元，较上年同期的1.71亿元下降29.81%，两项支出的反向变动导致经营现金流未随净利润同步增长。

报告期内，公司投资活动产生的现金流量净额为3.04亿元，较上年同期的2.45亿元增长24.03%。主要因本期投资支付的现金为17.01亿元，较上年同期的21.44亿元下降20.66%，而收回投资收到的现金为19.97亿元，仅较上年同期的23.85亿元下降16.30%，投资回笼力度大于投资支出力度。

报告期内，公司筹资活动产生的现金流量净额为-55.91万元，上年同期为-55.68万元，基本持平，整体筹资活动规模较小，未对公司现金流产生重大影响。

1. 存货增长风险：存货余额同比、环比双增，若后续市场需求不及预期，可能面临存货跌价风险，影响公司盈利。
2. 经营现金流与净利润背离：经营活动现金流净额增速远低于净利润增速，主要因采购支出大幅增加，需关注采购规模增长的合理性及后续现金流回流情况。
3. 财务费用波动风险：本期财务费用为负主要依赖高额利息收入，若后续公司现金规模变化或利率波动，可能导致财务费用出现反向变动，影响盈利表现。

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