特瑞斯2026年一季报解读：营收降28.71% 投资现金流净额大降208.50%

2026年第一季度，特瑞斯实现营业收入6928.72万元，较上年同期的9719.11万元同比下滑28.71%，主要受市场环境变化、销售规模收缩及产品收入确认条件未满足影响。但盈利端却呈现逆势增长：归属于上市公司股东的净利润为390.41万元，同比增长21.48%；扣非净利润338.29万元，同比大幅增长33.95%。

同时，公司基本每股收益维持在0.03元/股，未出现变动；扣非每股收益则随扣非净利润增长同步提升。加权平均净资产收益率方面，基于净利润计算的指标从上年同期的0.39%提升至0.50%，基于扣非净利润计算的指标从0.31%升至0.43%，反映出盈利质量有所改善。

报告期末，特瑞斯应收票据余额为699.09万元，较上年期末的533.01万元同比增长31.16%，主要因报告期内收到的商业承兑汇票增加。而应收账款余额为3.72亿元，较上年期末的3.89亿元同比下降4.45%，整体应收类资产规模有所优化。

报告期末，公司存货余额达到1.57亿元，较上年期末的1.45亿元同比增长8.22%。同时，一季度资产减值损失为-267.78万元，同比增长112.46%，主要因长账龄库存商品计提存货跌价准备增加，提示存货积压及减值风险有所上升。

一季度公司期间费用结构出现显著变化： - 销售费用：1159.81万元，同比增长8.68%，在营收收缩的情况下仍保持增长，需关注费用投放效率。 - 管理费用：924.55万元，同比下降13.15%，费用管控效果显现。 - 研发费用：512.43万元，同比大幅增长31.36%，主要因新产品开发投入增加，显示公司在研发端的持续布局。 - 财务费用：53.46万元，同比翻倍增长103.96%，主要系结转汇兑损益增加，汇率波动对公司财务成本的影响凸显。

经营活动现金流：缺口大幅收窄

一季度经营活动产生的现金流量净额为-1238.89万元，较上年同期的-5004.25万元同比改善75.24%，主要因购买商品、接受劳务支付的现金减少，经营现金流压力有所缓解，但仍为净流出状态。

投资活动现金流：净流出规模翻倍

投资活动产生的现金流量净额为-1.75亿元，较上年同期的-5669.08万元同比大降208.50%，主要系报告期内购买理财规模增加，公司加大了对外投资力度，带来较大的现金流出压力。

筹资活动现金流：由负转正

筹资活动产生的现金流量净额为1321.07万元，上年同期为-4068.52万元，同比增长132.47%，主要因报告期内增加了股份回购专项贷款，筹资端现金流入增加。

1. 营收收缩风险：一季度营收大幅下滑28.71%，若市场环境未出现改善，后续营收增长存在不确定性。
2. 存货减值风险：存货规模持续增长且减值损失大幅增加，需关注库存周转效率及减值计提合理性。
3. 投资现金流压力：投资活动现金流净流出规模翻倍，大额理财投资需关注资金安全性及收益稳定性。
4. 汇率波动风险：财务费用因汇兑损益大幅增长，汇率波动将持续影响公司财务成本。

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