浙大网新2026年一季报解读：营收增22.17% 净亏损扩大至4.76亿元

2026年第一季度，浙大网新实现营业收入6.94亿元，较上年同期的5.68亿元增长22.17%，营收规模呈现明显扩张态势。从营收结构来看，本期营业总收入全部来自主营业务，无其他利息、保费等收入贡献，公司业务聚焦度较高。

本期公司归属于上市公司股东的净利润为-4.76亿元，上年同期为-3.05亿元，亏损规模进一步扩大。从利润构成来看，非经常性损益合计为-1.21亿元，其中其他非流动金融资产公允价值变动损失达1.92亿元，成为净利润亏损扩大的核心因素。

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-3.55亿元，上年同期为-4.02亿元，亏损幅度收窄11.75%，显示公司主营业务的盈利能力有所改善，亏损扩大主要由非经常性的投资损失导致。

本期基本每股收益为-0.05元/股，上年同期为-0.03元/股；稀释每股收益同样为-0.05元/股，较上年同期的-0.03元/股有所下降，每股亏损幅度与净利润亏损幅度保持同步。

截至2026年3月末，公司应收账款余额为10.00亿元，较上年年末的10.63亿元下降5.90%，但绝对值仍处于较高水平。结合经营活动现金流量净额为负的情况来看，公司整体回款压力依然存在，需关注后续应收账款的回收效率。

报告期末应收票据余额为612.32万元，较上年年末的1069.21万元下降42.73%，应收票据规模大幅缩水，反映公司在销售结算中票据结算占比有所降低，或与下游客户结算方式变化有关。

本期加权平均净资产收益率为-1.42%，较上年同期的-0.93%减少0.49个百分点，显示亏损对公司净资产的侵蚀程度进一步加深，净资产盈利能力持续走弱。

截至2026年3月末，公司存货余额为2.98亿元，较上年年末的2.58亿元增长15.58%，存货规模连续增长，库存压力有所上升，需关注存货的周转效率及减值风险。

2026年一季度，公司期间费用合计为13.83亿元，较上年同期的15.83亿元下降12.63%，费用管控成效显著。其中研发费用下降幅度最大，从上年同期的4.35亿元降至3.11亿元，同比减少28.52%，需关注研发投入缩减对公司长期技术竞争力的影响。

本期经营活动产生的现金流量净额为-1.34亿元，上年同期为-1.64亿元，净流出规模收窄18.11%，但仍处于净流出状态。从现金流构成来看，销售商品收到的现金同比增长8.36%至7.77亿元，但购买商品、支付职工薪酬等支出规模仍较高，导致经营现金流持续承压。

投资活动产生的现金流量净额为0.56亿元，上年同期为0.84亿元，净流入规模缩减33.56%。本期投资支付的现金为2.94亿元，较上年同期的2.43亿元增长20.86%，但收回投资收到的现金同比增长7.00%至3.58亿元，整体投资节奏有所放缓。

本期筹资活动产生的现金流量净额为-1.09亿元，上年同期为-0.25亿元，净流出规模扩大330%。本期取得借款收到的现金仅为0.05亿元，较上年同期的0.49亿元大幅下降89.87%，而偿还债务支付的现金达1.08亿元，公司筹资能力下降，短期偿债压力凸显。

1. 盈利持续性风险：公司净利润亏损扩大主要由非经常性损益拖累，但扣非净利润虽有改善仍处于亏损状态，主营业务盈利能力仍待验证。
2. 现金流压力风险：经营、筹资活动均处于现金净流出状态，仅投资活动贡献少量净流入，公司整体现金流压力较大，需关注后续资金链安全。
3. 投资减值风险：本期其他非流动金融资产公允价值变动损失较大，若后续资本市场持续波动，可能进一步加剧公司盈利压力。
4. 研发投入缩减风险：研发费用大幅下降，或对公司技术迭代及长期竞争力产生不利影响，需关注公司技术储备及业务创新能力。

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