长源东谷2026年一季度财报解读：扣非净利润增6.82% 经营现金流降6.80%

2026年第一季度，长源东谷实现营业收入5.01亿元，较上年同期的5.01亿元微降0.07%，整体营收规模保持稳定，未出现明显波动。

报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为8284.56万元，上年同期为7767.98万元，同比增长6.65%；整体利润总额为9309.49万元，较上年同期的9057.10万元增长2.79%，盈利水平实现稳步提升。

公司扣除非经常性损益后的净利润为7943.84万元，上年同期为7436.72万元，同比增长6.82%，增速略高于归母净利润，表明公司主营业务盈利增长动力更为扎实。非经常性损益方面，本期计入当期损益的政府补助为428.98万元，是主要的非经常性收益来源，合计非经常性损益净额为340.72万元。

基本每股收益为0.26元/股，上年同期为0.25元/股，同比增长4.00%；稀释每股收益同样为0.26元/股，较上年同期的0.25元/股增长4.00%，每股收益的增长与净利润增长幅度匹配。

截至2026年3月31日，公司应收账款余额为6.58亿元，较上年末的7.67亿元减少10.88亿元，降幅14.05%；虽然上年同期应收账款数据未披露，但从环比来看，公司回款能力有所提升，资金占用压力有所缓解。

报告期末，公司应收票据余额为0，上年末同样为0，表明公司目前没有通过应收票据进行结算的业务，或应收票据已全部完成兑付。

本期加权平均净资产收益率为2.71%，上年同期为2.86%，同比减少0.15个百分点。主要原因是归属于上市公司股东的所有者权益较上年末增长2.78%，权益规模的增速略高于净利润增速，导致净资产收益率有所下滑。

截至2026年3月31日，公司存货余额为7.16亿元，较上年末的6.92亿元增长2.41亿元，增幅3.48%。存货规模的小幅增长，可能与公司备货需求或产品周转速度略有放缓有关，需关注后续存货消化情况，警惕跌价风险。

报告期内，公司销售费用为397.41万元，上年同期为288.31万元，同比增长37.84%。销售费用的大幅增长，可能与公司加大市场推广、拓展客户渠道有关，但也需关注费用投入的效益情况。

本期管理费用为1863.05万元，上年同期为1726.21万元，同比增长7.93%，涨幅相对温和，主要系公司日常运营管理成本的正常增长。

报告期内，公司财务费用为297.21万元，上年同期为604.06万元，同比下降50.79%。主要原因是利息费用从上年同期的619.94万元降至329.83万元，同时利息收入从23.29万元增至49.00万元，财务成本压力大幅减轻。

本期研发费用为2482.70万元，上年同期为2656.27万元，同比下降6.53%。研发费用的小幅下降，需关注公司后续研发投入的稳定性，以及对技术迭代和产品竞争力的影响。

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为2.17亿元，上年同期为2.33亿元，同比下降6.80%。主要原因是销售商品、提供劳务收到的现金从上年同期的6.12亿元降至4.16亿元，降幅达32.05%，尽管购买商品支付的现金也有所下降，但营收端回款的减少对经营现金流的影响更为显著，需关注公司应收账款回收及客户回款能力的变化。

本期投资活动产生的现金流量净额为-1.05亿元，上年同期为-1.19亿元，同比减亏11.58%。主要是本期收回投资收到现金1亿元，同时购建长期资产支付的现金从上年同期的1.25亿元降至0.55亿元，投资支出规模有所收缩。

报告期内，公司筹资活动产生的现金流量净额为4219.44万元，上年同期为1.48亿元，同比下降71.42%。主要原因是取得借款收到的现金从上年同期的2.16亿元降至0.49亿元，同时偿还债务支付的现金规模大幅减少，但整体筹资流入的收缩幅度更为明显，反映公司本期筹资需求有所降低。

1. 经营现金流下滑风险：本期经营活动现金流净额同比下降6.80%，主要源于销售回款大幅减少，若后续客户回款情况未改善，将对公司资金周转效率产生影响。
2. 研发投入波动风险：研发费用同比下降6.53%，需关注公司技术研发的持续性，若研发投入不足可能影响长期产品竞争力。
3. 存货增长风险：存货规模较上年末增长3.48%，若市场需求不及预期，可能面临存货跌价风险，侵蚀公司利润。

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