明冠新材的前世今生：营收行业第18，净利润行业第12，资产负债率远低于行业平均

明冠新材成立于2007年11月30日，于2020年12月24日在上海证券交易所上市，注册地和办公地均为江西省宜春市。该公司是国内领先的新型复合膜材料供应商，产品广泛应用于光伏等领域，具备全产业链优势。

明冠新材主营业务为新型复合膜材料的研发、生产和销售，所属申万行业为电力设备-光伏设备-光伏辅材，涉及太阳能（光伏）、光伏玻璃、HJT/HIT电池等概念板块。

经营业绩：营收行业第18，净利润行业第12
2025年，明冠新材营业收入为7.2亿元，在行业19家公司中排名第18，远低于行业第一名帝科股份的180.46亿元和第二名福莱特的155.67亿元，行业平均数为57.73亿元，中位数为29.19亿元。主营业务构成中，太阳能电池封装胶膜营收5.33亿元，占比74.12%；铝塑膜8495.43万元，占比11.81%；太阳能电池背板7331.11万元，占比10.19%；其他光伏产品1526.37万元，占比2.12%；其他(补充)1271.4万元，占比1.77%。净利润方面，2025年为 -1.42亿元，行业排名第12，行业第一名福莱特为9.93亿元，第二名福斯特为7.44亿元，行业平均数为 -5777.12万元，中位数为 -571.63万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年明冠新材资产负债率为7.38%，去年同期为6.44%，远低于行业平均的51.17%，显示出较强的偿债能力。从盈利能力看，2025年毛利率为 -4.10%，去年同期为2.87%，低于行业平均的7.33%，盈利能力有待提升。

董事长闫洪嘉薪酬79.2万元，同比减少14万元
控股股东为闫洪嘉，实际控制人为闫勇、闫洪嘉。董事长兼总经理闫洪嘉，1980年生，中国国籍，无境外永久居留权，高中学历，正高级工程师。2018年7月至2022年9月，任江西明冠锂膜技术有限公司执行董事兼总经理；2019年8月至2022年5月，任上海鑫融合实业集团有限公司执行董事。2007年11月起，创立明冠新材料股份有限公司并担任董事长、总经理等职务；2018年2月至今，任明冠国际控股有限公司董事；2022年7月至今，任云南宇泽新能源股份有限公司董事长。2025年薪酬为79.2万，2024年为93.2万，同比减少14万元。

A股股东户数较上期增加10.04%
截至2025年12月31日，明冠新材A股股东户数为1.12万，较上期增加10.04%；户均持有流通A股数量为1.8万，较上期减少9.13%。截止2026年3月31日，明冠新材十大流通股东中，大成景恒混合A（090019）位居第五大流通股东，持股161.35万股，相比上期减少22.36万股。

图：明冠新材营收及增速

图：明冠新材净利润及增速

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