四方股份2026年一季报解读：经营现金流净额大降92.43% 营收增18.05%

2026年第一季度，四方股份实现营业收入21.58亿元，较上年同期的18.28亿元增长18.05%，营收规模实现稳步扩张，显示公司主营业务在报告期内具备一定的市场拓展能力。

报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为2.71亿元，上年同期为2.41亿元，同比增长12.08%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.64亿元，较上年同期的2.34亿元增长13.00%，扣非净利润增速高于净利润增速，说明公司核心业务盈利质量更优。

具体盈利数据如下：

2026年第一季度，公司基本每股收益为0.33元/股，上年同期为0.29元/股，同比增长13.79%；扣非每股收益与基本每股收益变动一致，同样实现13.79%的增长，每股收益的提升直接反映出股东每单位股份可享有的利润有所增加。

报告期内，公司加权平均净资产收益率为5.38%，较上年同期的5.14%增加0.24个百分点，说明公司运用净资产盈利的能力略有提升，整体盈利效率保持稳定。

截至2026年3月31日，公司应收账款余额为14.00亿元，较上年度末的14.49亿元下降3.40%。但需要注意的是，报告期内公司信用减值损失为-815.66万元，上年同期为159.10万元，同比大幅减少612.68%，主要原因是本报告期公司计提的应收账款预期信用损失增加，侧面反映出公司应收账款的回收风险有所上升。

截至2026年3月31日，公司应收票据余额为9164.08万元，较上年度末的7294.10万元增长25.64%，应收票据规模的增长可能与公司结算方式调整、客户付款结构变化有关。

截至2026年3月31日，公司存货余额为23.63亿元，较上年度末的23.25亿元增长1.62%，存货规模随营收增长小幅增加，整体库存压力处于可控范围。但报告期内公司资产减值损失为-3203.65万元，上年同期为-1178.90万元，主要原因是计提的合同资产预期信用损失及存货跌价损失增加，提示投资者关注公司存货减值风险。

报告期内，公司销售费用为1.24亿元，上年同期为1.24亿元，同比仅增长0.15%，销售费用与营收规模增长基本匹配，显示公司在销售环节的费用管控能力较为稳定。

2026年第一季度，公司管理费用为8039.53万元，上年同期为7578.35万元，同比增长6.09%，管理费用的增长主要源于公司业务规模扩张带来的管理需求增加，整体增幅处于合理区间。

报告期内，公司财务费用为-1080.58万元，上年同期为-1517.94万元，同比减少28.82%，财务费用由负收窄主要因为本期利息收入为1378.43万元，较上年同期的1610.22万元减少14.40%，公司资金存放收益有所下降。

2026年第一季度，公司研发费用为1.92亿元，上年同期为1.65亿元，同比增长16.11%，研发费用增速低于营收增速，但仍保持两位数增长，显示公司在技术研发领域持续投入，为长期发展储备技术实力。

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为1411.59万元，上年同期为1.87亿元，同比大幅下降92.43%，主要原因是业务规模增长带来的采购支付增加。经营现金流净额的大幅缩水，反映出公司本期销售回款与采购付款的现金流缺口扩大，短期现金流压力显著提升。

具体经营现金流数据如下：

报告期内，公司投资活动产生的现金流量净额为-10.54亿元，上年同期为-6.83亿元，流出规模进一步扩大，主要原因是公司合理规划资金，投资安全性高、流动性好、低风险的券商理财产品，本期投资支付的现金达21.90亿元，较上年同期的16.18亿元增长35.35%。

报告期内，公司筹资活动产生的现金流量净额为-8.78万元，上年同期为193.90万元，主要是因为上年同期子公司收到少数股东投资款，而本期无相关流入且有少量支出，该变动不具备常规参考性，公司本期无大额筹资行为。

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