新兴装备2026年一季报解读：净利润同比降120.95% 经营现金流大增177.65%

2026年第一季度，新兴装备实现营业收入6676.69万元，较上年同期的9060.70万元同比减少26.31%。公司表示，营收下滑主要受客户采购需求影响，交付的装备产品收入减少。从营收规模来看，单季度营收不足7000万元，较上年同期缩水超2300万元，主业营收能力出现明显回落。

本报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为-221.94万元，上年同期则为盈利1059.59万元，同比大幅下滑120.95%，首次出现单季度亏损。亏损主要源于两方面：一是主业营收下滑导致盈利基础削弱；二是本期公允价值变动收益减少865.87万元，同时信用减值损失减少带来的正向影响未能覆盖上述利空。

扣除非经常性损益后，公司本期净利润为402.05万元，较上年同期的492.94万元同比减少18.44%。尽管扣非净利润仍保持盈利，但下滑幅度显示主业盈利能力同样承压，非经常性损益中的公允价值变动亏损是导致整体净利润由盈转亏的核心因素。

本报告期基本每股收益为-0.02元/股，上年同期为0.09元/股，同比下滑122.22%；稀释每股收益与基本每股收益一致，同样为-0.02元/股。每股收益的转负直接反映了公司单季度盈利的恶化，对二级市场股价或形成利空影响。

本期加权平均净资产收益率为-0.14%，上年同期为0.70%，同比下降0.84个百分点。该指标转负表明公司本期净资产不仅未能实现增值，反而出现小幅缩水，反映出公司盈利质量的下降。

截至2026年3月末，公司应收账款余额为35594.46万元，较上年年末的43215.78万元环比减少17.64%，较上年同期（未披露期末数）也呈现明显回落。同时本期信用减值损失为897.05万元（转回），上年同期则为-12.02万元（计提），主要因计提应收账款坏账准备减少，侧面反映出公司应收账款质量有所改善，回款压力有所缓解。

本报告期末，公司应收票据余额为167.11万元，与上年年末余额完全一致，未发生变动，且规模较小，对公司整体现金流影响有限。

截至3月末，公司存货余额为23376.10万元，较上年年末的25238.86万元环比减少7.38%。存货规模的持续下降，一方面可能是公司主动去库存应对营收下滑，另一方面也反映出下游需求疲软导致备货意愿降低。

本期销售费用为108.21万元，较上年同期的125.87万元同比减少13.99%，降幅低于营收下滑幅度，说明公司在营收收缩的情况下，销售端投入并未大幅缩减，或仍在维持市场拓展力度。

公司合并利润表未单独列示管理费用，仅披露了营业总成本构成，无法对该项费用的变动情况进行分析。

本期财务费用为154.07万元，上年同期为151.29万元，同比微增1.84%。其中利息费用为211.70万元，较上年同期的252.10万元减少16.02%；利息收入为56.69万元，较上年同期的101.60万元减少44.20%，两方面因素综合导致财务费用基本保持稳定。

本期研发费用为442.25万元，较上年同期的437.16万元同比增长1.16%。在营收下滑、净利润亏损的情况下，公司仍维持研发投入小幅增长，显示对技术研发的重视，但研发费用规模占营收比例已从上年同期的4.82%提升至6.62%。

本期经营活动产生的现金流量净额为7019.60万元，较上年同期的2528.19万元同比大幅增长177.65%。主要原因是本期销售商品收到的现金达到14974.93万元，较上年同期的10418.54万元增长43.73%，回款情况大幅改善，对冲了营收下滑对现金流的负面影响。

本期投资活动产生的现金流量净额为-2757.28万元，上年同期为-4893.05万元，同比收窄43.65%。主要因本期理财产品净投资支出减少，本期投资支付的现金为132100万元，较上年同期的96499.90万元增长36.89%，但收回投资收到的现金达到129000万元，较上年同期的91599.90万元增长40.83%，收回增速快于投资增速，使得净流出规模下降。

本期筹资活动产生的现金流量净额为-423.12万元，上年同期为-207.33万元，同比下降104.08%。主要因本期偿还了250万元一年内到期的长期借款，而上期无该项支出，同时分配股利、利润或偿付利息支付的现金为173.12万元，与上年同期的175万元基本持平，导致筹资活动现金净流出规模翻倍。

1. 主业盈利承压风险：公司本期营收大幅下滑，扣非净利润同比下降，显示下游需求疲软对主业的冲击较大，若后续客户采购需求未能回暖，公司盈利水平或将持续承压。
2. 非经常性损益波动风险：本期公允价值变动收益亏损865.87万元是导致净利润转亏的核心因素，公司持有金融资产的公允价值变动对业绩影响较大，未来仍存在波动风险。
3. 现金流结构风险：尽管经营现金流大幅改善，但投资活动仍保持较大规模的资金投放，筹资活动净流出增加，若后续经营现金流出现回落，公司资金链或面临一定压力。

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