创新医疗2026年一季报解读：归母净亏损扩大80.45% 经营现金流由正转负

创新医疗2026年第一季度核心经营指标出现全面下滑，其中归母净亏损同比扩大超八成，经营现金流由上年同期的净流入转为净流出，盈利能力及现金流压力凸显。

营业收入同比收缩13.80%

本报告期公司实现营业收入1.67亿元，较上年同期的1.93亿元减少2667.12万元，同比下滑13.80%。结合公司披露的业绩变动原因，营收下滑主要受建华医院所在地医保政策调整、药品耗材集采降价影响，核心医疗业务的收入规模出现明显收缩。

归母净亏损扩大80.45%

报告期内公司归属于上市公司股东的净利润为-2514.97万元，较上年同期的-1393.74万元，亏损额进一步扩大80.45%。公司明确表示，医保政策动态调整叠加药品耗材集采降价，是导致本期经营业绩大幅下滑的核心因素，医疗服务的盈利空间被进一步压缩。

扣非净亏损扩大68.92%

扣除非经常性损益后，公司归属于上市公司股东的净利润为-2528.74万元，较上年同期的-1497.05万元，亏损额同比扩大68.92%。本期非经常性损益合计为13.77万元，对整体亏损的影响极小，说明公司核心业务的盈利能力仍在持续恶化。

每股收益亏损翻倍

报告期内公司基本每股收益为-0.06元/股，上年同期为-0.03元/股，亏损幅度同比翻倍。扣非每股收益同样为-0.06元/股，较上年同期的-0.03元/股扩大100%，反映出公司每股净资产的盈利能力在持续下滑。

加权平均净资产收益率承压

本报告期公司加权平均净资产收益率为-1.45%，较上年同期的-0.79%，亏损幅度进一步扩大0.66个百分点。这一指标反映出公司自有资本的盈利效率持续走低，净资产的保值增值能力面临严峻挑战。

应收账款规模同比下降

截至报告期末，公司应收账款余额为7553.34万元，较上年期末的8969.57万元减少1416.23万元，环比下降15.79%。结合营业收入下滑的情况，应收账款规模的下降更多源于营收收缩，但也反映出公司在医保政策调整背景下，回款效率有所改善。

应收票据无余额

报告期内公司应收票据期末余额为0，上年期末同样为0，说明公司日常经营中较少采用票据结算方式，或票据周转效率较高，未形成应收票据余额。

存货规模持续下降

截至报告期末，公司存货余额为3158.83万元，较上年期末的3631.02万元减少472.19万元，环比下降13.00%。存货规模的下降一方面与公司营收下滑、采购需求减少有关，另一方面也可能是公司优化库存管理，降低药品耗材备货规模以应对集采降价压力。

销售费用同比大增61.0%

报告期内公司销售费用为346.39万元，较上年同期的215.16万元增加131.23万元，同比大幅增长61.0%。在营收下滑的背景下销售费用逆势增长，或与公司加大市场推广、拓展业务渠道有关，但也一定程度上加剧了盈利压力。

管理费用同比下降8.67%

报告期内公司管理费用为2228.94万元，较上年同期的2440.48万元减少211.53万元，同比下降8.67%。管理费用的下降主要源于公司可能采取了费用管控措施，在经营压力下压缩了管理成本。

财务费用由正转负

报告期内公司财务费用为-3742.76元，上年同期为7.75万元，实现由正转负。主要原因是本期利息收入132.49万元，远高于利息支出67.33万元，利息净收入为65.16万元，覆盖了其他财务成本，使得整体财务费用为负。

研发费用本期首次披露

报告期内公司研发费用为175.81万元，上年同期无该项费用披露。结合公司医疗服务的业务属性，研发费用的增加或与公司开展医疗技术研发、提升服务能力有关，但也成为当期新增的成本支出。

经营活动现金流由正转负

报告期内公司经营活动产生的现金流量净额为-350.18万元，上年同期为474.10万元，同比大幅下滑173.86%。公司披露变动原因主要是本期销售商品、提供劳务收到的现金减少，从上年同期的1.90亿元降至本期的1.73亿元，同时支付其他与经营活动有关的现金从上年同期的1161.09万元大幅增至2806.62万元，进一步加剧了经营现金流的压力。

投资活动现金流由盈转亏

报告期内公司投资活动产生的现金流量净额为-1151.79万元，上年同期为2105.85万元，同比由净流入转为净流出。主要原因是本期无投资收回现金，同时新增投资支付现金579.86万元，购建长期资产支付现金571.93万元，而上年同期有5502.54万元的投资收回，导致投资现金流大幅恶化。

筹资活动现金流小幅增长

报告期内公司筹资活动产生的现金流量净额为195.69万元，较上年同期的48.67万元增长302.06%。本期取得借款1500万元，较上年同期的1000万元有所增加，同时偿还债务1000万元，最终筹资现金流实现小幅净流入，一定程度上缓解了公司的资金压力，但也增加了公司的负债规模。

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