四方科技2026年一季报解读：经营现金流骤降109.78% 扣非净利润下滑14.30%

2026年第一季度，四方科技实现营业收入4.51亿元，较上年同期的5.02亿元同比减少10.09%，营收规模出现明显收缩。从营收构成来看，本期全部营收均来自主营业务，无利息、保费等其他收入贡献。

从成本端看，本期营业成本为3.52亿元，同比上年同期的3.96亿元下降11.15%，成本降幅超过营收降幅，一定程度上缓冲了营收下滑对利润的冲击。

报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为4234.68万元，较上年同期的4891.31万元同比下滑13.42%；利润总额为4663.80万元，同比上年同期的5433.32万元下降14.16%。

同期所得税费用为429.12万元，较上年同期的542.01万元减少20.83%，税费支出的减少一定程度上缓解了利润的下滑幅度。

公司扣除非经常性损益后的净利润为4031.97万元，较上年同期的4705.01万元同比下降14.30%，降幅大于归母净利润，说明非经常性损益对本期净利润有正向补充作用。

根据非经常性损益项目显示，本期非经常性损益合计为202.71万元，主要来自政府补助13.04万元及其他营业外收支净额0.26万元，扣除所得税影响后为公司净利润贡献了约4.79%的占比。

2026年第一季度，公司基本每股收益为0.14元/股，较上年同期的0.16元/股同比下降12.50%；稀释每股收益同样为0.14元/股，同比降幅与基本每股收益一致，与净利润下滑幅度基本匹配。

报告期内，公司加权平均净资产收益率为1.58%，较上年同期的1.89%减少0.31个百分点。这一指标的下滑，主要系本期净利润规模下降，而归属于上市公司股东的所有者权益较上年度末增长1.61%至26.99亿元，分子端利润下滑、分母端权益增长共同导致净资产收益率降低。

截至2026年3月31日，公司应收账款余额为4711.42万元，较上年度末的4606.82万元同比微增2.27%，规模保持相对稳定。结合本期营业收入下滑的情况，应收账款未出现大幅增长，说明公司营收账款回收节奏未出现明显异常。

截至报告期末，公司存货余额为9.33亿元，较上年度末的9.75亿元同比减少4.32%。存货规模的小幅下降，一定程度上降低了公司的库存积压风险，但结合营收下滑的背景，也反映出公司备货节奏有所放缓，或与下游需求疲软有关。

本期公司销售费用为1097.60万元，较上年同期的935.55万元同比增长17.32%，在营收下滑的背景下，销售费用逆势增长，说明公司加大了市场拓展力度，试图通过增加销售投入来拉动营收。

报告期内，管理费用为1636.10万元，较上年同期的1662.68万元同比微降1.60%，费用规模保持相对稳定，公司管理成本控制能力未出现明显波动。

本期财务费用为20.88万元，而上年同期为-288.45万元，实现由负转正。主要原因是本期利息收入为72.96万元，较上年同期的161.17万元大幅减少54.73%，而利息支出仅为0.14万元，同比变动不大，利息收入的大幅缩水导致财务费用由净收益转为净支出。

报告期内，公司研发费用为2373.78万元，较上年同期的2399.90万元同比微降1.09%，研发投入规模基本保持稳定，公司在技术研发方面的投入力度未出现明显缩减。

本期公司经营活动产生的现金流量净额为-810.69万元，较上年同期的8292.36亿元同比骤降109.78%，由上年同期的净流入转为净流出。

具体来看，本期经营活动现金流入小计为4.33亿元，较上年同期的4.75亿元减少8.86%，其中销售商品、提供劳务收到的现金为4.16亿元，同比减少6.71%，收到的税费返还为1165.52万元，同比大幅减少53.74%；而经营活动现金流出小计为4.41亿元，较上年同期的3.92亿元增长12.50%，其中购买商品、接受劳务支付的现金为3.14亿元，同比增长17.34%，是导致现金流净额转负的核心原因。

本期公司投资活动产生的现金流量净额为-2.23亿元，较上年同期的-1.22亿元，净流出规模同比扩大83.31%。

本期投资活动现金流入小计为10.42亿元，较上年同期的4.84亿元增长115.10%，主要因收回投资收到的现金达到10.38亿元，同比增长114.91%；但投资活动现金流出小计达到12.65亿元，较上年同期的6.06亿元增长108.72%，其中投资支付的现金为12.06亿元，同比增长127.98%，投资支出的大幅增长导致投资现金流净流出规模进一步扩大。

本期公司筹资活动产生的现金流量净额为724.17万元，较上年同期的9.95万元同比大幅增长7176.20%。

本期取得借款收到的现金为910万元，较上年同期的10万元增长9000%，是筹资现金流入的主要来源；而筹资活动现金流出小计为185.83万元，主要为支付其他与筹资活动有关的现金153万元及分配股利、利润或偿付利息支付的现金32.83万元，整体流出规模较小，最终形成较大规模的筹资现金流净流入。

1. 经营现金流承压风险：本期经营现金流由正转负，且销售回款、税费返还均出现下滑，同时采购支出大幅增长，若后续营收未能改善，公司经营性资金压力将进一步加大。
2. 营收利润双下滑风险：本期营收、净利润、扣非净利润均出现两位数下滑，若下游需求持续疲软，公司业绩增长或将面临持续压力。
3. 投资扩张风险：本期投资支出规模大幅增长，投资现金流净流出规模扩大，若投资项目收益不及预期，将对公司资金链及整体收益造成影响。

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