因霍尔木兹海峡风险威胁布伦特油价，欧盟或暂停对俄石油限价

在中东危机解决前，欧洲承受更高能源价格底线，与危机前相比，天然气价格涨约70%，油价涨60%，欧盟官员称石油和天然气价格至少在2027年底前将高于战前正常水平，这对投资者而言是对利润率、通胀预期和盈利的长期压力测试。

有报道称欧盟暂停对俄罗斯石油限价，这或缓解供应担忧，降低精炼燃料供应突然中断可能性，但也表明政策制定者认为风险溢价具有持续性。

《经济时报》称布鲁塞尔考虑暂时冻结价格上限，若属实，不意味着欧盟放弃对俄石油收入施压，而是在执行制裁和稳定供应间进行短期权衡，这更像是战术调整，非永久性取消。

• 欧盟政策措辞：官方讨论方向与实际行动同样重要。
• 恢复情况与供应紧张程度：汇丰预计2026年第三季度末生产和供应接近正常，但欧佩克4月石油产量降至20多年来最低，若霍尔木兹海峡开放慢、备用供应紧张，前端市场压力或持续。
• 价格走势：若布伦特原油价格与谈判消息和海峡中断情况相关、未顺利回调，表明风险溢价是结构性的。

更明确的停火协议、海峡更快恢复正常、欧盟不采取更严厉行动，风险溢价将常规下降，但欧洲至少在2027年底前仍面临高于战前的油气价格。

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