阿斯麦将2026年业绩指引上调10亿欧元——为何人工智能计算发展曲线仍呈陡峭上升态势

阿斯麦尔（ASML）将2026年营收指引上调10亿欧元，预计2026年营收达360亿至400亿欧元，高于此前的340亿至390亿欧元，显示先进芯片产能受需求推动加速增长。

该公司股价今年已上涨39%，看涨者视其为人工智能基础设施建设关键供应商；看跌者认为其股价上涨或已反映未来大部分增长空间。

指引上调反映人工智能需求冲击供应受限的设备市场，订单持续增长。人工智能需求超硅片供应，阿斯麦尔是极紫外光刻系统唯一制造商，对先进芯片生产至关重要。第一季度销售额87.67亿欧元，净利润27.57亿欧元，逻辑和存储芯片领域需求全面增长，SK海力士和三星大额订单抵消台积电延迟影响。公司预计2026年毛利率保持在51%至53%。

业绩指引上调拓展股价上涨空间，但也提高市场预期。中国市场因出口限制面临逆风，存在长期替代风险；阿斯麦尔股价过去12个月上涨102.36%，较分析师目标价低约20%，较内在价值估算高出约30%。

• 关注客户2026年后是否继续加速产能扩张计划
• 极紫外光刻设备的出货量和订单持续性
• 逻辑芯片、存储芯片需求与中国市场相关需求之间的平衡
• 出口限制是否比人工智能驱动的支出影响更大

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