Nexa股价达15美元，接近高位：锌价回升还是价值陷阱？

奈克萨股价约14.91美元，往绩市盈率约9.58倍，52周股价范围4.44 - 16.89美元。看多者认为锌业务复苏基本完成，应获合理估值；看空者认为估值已大幅提升，距最高价仅差约12%，业绩稍有不及预期或造成不利影响。

预计2026年7月30日发布的财报是真正考验，若秘鲁锌冶炼厂重启在产量等方面有体现，股价可能突破近期高点；反之，提估值阶段或结束。

2025年第一季度净利润2900万美元，调整后EBITDA为1.25亿美元，但调整后EBITDA同比、环比均下降，受成本上升、冶炼销售volume下降、加工费降低及天气等因素影响。净利润改善受汇率变动影响，投资者应关注运营基础是否企稳。

看多者认为管理层对全年业绩前景有信心，重申业绩指引；看空者指出业绩指引依赖不稳定因素，秘鲁锌冶炼厂重启是关键验证点。

形成买入理由需满足锌销售和冶炼volume稳定、减少天气干扰、控制成本和加工费压力、秘鲁锌冶炼厂重启执行情况改善等条件。可将ESG作为执行观察点。买入条件为下一次更新显示锌销售稳定等；回避条件为财报再暴露出老问题，表明估值超已确认盈利水平。

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