因杠杆式交易所交易基金面临压力，Defiance将关闭BU和CVNX产品

BU和CVNX于6月8日停止交易，6月12日清算，持有份额将按资产净值自动赎回为现金。这两只基金分别提供巴里克每日表现的200%以及卡瓦纳每日百分比变化的2倍，专为放大一个交易日的波动设计。

Defiance管理资产超80亿美元，此次清盘提醒即使有规模的发行商也可能放弃某些杠杆产品。

每日杠杆是两只基金清盘主因。基金设计用途狭窄，每日重置导致多日持有回报与简单倍数差异大；单只股票杠杆ETF波动性更高、流动性更低，市场流动性不足会增加再平衡难度；杠杆和反向ETF资金流向为负，年初至今资金流入 -66.8亿美元，一年资金流入 -191.8亿美元。

此次清盘是否预示杠杆单只股票ETF面临更广泛压力存争议。悲观观点认为SEC要求暂停推出新基金，政策风险上升；乐观观点认为市场走势好时投资者仍会追逐动量，Defiance仍在推出新单只股票杠杆产品。

持有BU或CVNX的投资者，若想掌控交易执行，应在6月8日前行动；若持有至该日，份额将在6月12日自动赎回。筛选该类别其他产品时，要注意波动性增加时流动性下降、行业资金流向为负、监管环境或收紧等问题，将每日目标杠杆ETF视为短期交易工具，保守配置仓位并提前规划入场和出场时机。

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