英伟达：如果现在只能买一只科技股，那就是它（评级上调）

编辑将英伟达评级上调至强力买入。

英伟达2027财年Q1营收816亿美元创纪录，同比增85%，营收和利润均超预期，但股价下跌，过去七次财报发布后五次股价下跌。其远期市盈率约23.8倍，与标普500指数的约22.8倍相近，但其年收入增长率达65% - 85%，滚动市盈率从近248倍压缩至约32倍，毛利率维持75%。

市场担忧英伟达增长见顶及被超大规模数据中心运营商自研定制芯片击败，但英伟达CUDA生态系统带来的用户粘性是半导体历史上最深的竞争壁垒，谷歌等虽有定制芯片，但英伟达营收仍加速增长。

英伟达过去20个季度中有18个季度业绩超预期，过去七次财报发布后五次股价下跌，抛售或接近尾声，老虎环球基金在其股价疲软时大幅增持。

建议在股价疲软时买入，已持有者可加倍增持，不要追反弹。重新评估条件为：数据中心业务营收同比增速降至40%以下，或有大型超大规模数据中心运营商公开宣布将核心人工智能训练工作负载从CUDA迁移出去。

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