存托信托与清算公司（DTCC）将恒星链（Stellar）列为其代币化计划中的首个公有链——这一架构选择意味着什么

5月27日美国存管信托与清算公司（DTCC）发布公告后，恒星币（XLM）价格上涨约50%，涨至0.224美元，创1月以来最高水平后回落，交易员争论涨势能否持续。

DTCC在多链代币化战略中选择恒星链（Stellar）作为首个公有区块链，计划将其存管信托公司（DTC）代币化服务连接到恒星链网络，预计2027年上半年推出，该服务可让DTC托管证券的区块链版本在公有链上发行、结算和管理。

此次集成是多链架构中的一层，DTCC早期代币化工作与基于私有、许可型区块链基础设施的数字资产公司合作，现加入恒星链公有网络，构建分层系统，私有链处理许可型机构结算，公有链提供更广泛结算范围。

2026年第一季度数据显示，恒星链支付交易量达55亿美元，创历史新高，同比增长72%；链上现实世界资产超20亿美元，较去年增长2.5倍，开发者活动增长86%，且多用于小额跨境和区域支付。

XLM价格回调是市场重新校准，反映2027年上半年距离尚远、集成工作需时间、公告与实际运营结算有差异。

DTCC使代币化证券的两层结算架构合法化，与早期机构代币化仅在许可范围内进行的假设相反，改变行业格局，且行动比欧洲央行迅速。

若2027年上半年集成服务推出后处理交易量微不足道，其结构性影响将缩小；若恒星链开始处理可观的代币化股票或国债结算量，问题将转变为“还有哪些区块链会得到同样的待遇”。

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