联影医疗关联交易解读：2026年预计增加3.09亿元 复合手术室业务成增长主因

6月1日，联影医疗（证券代码：688271）发布《关于增加2026年度日常关联交易预计的公告》，宣布公司拟在2026年度增加日常关联交易预计金额人民币30,866.65万元（约3.09亿元）。根据公告，本次关联交易主要涉及向关联人购买原材料、销售产品与商品、提供及接受劳务等多个领域，且无需提交股东大会审议。

公司于2026年5月29日召开第二届董事会第三十一次会议，以6票赞成、0票反对、0票弃权的表决结果审议通过了上述议案，关联董事张强、TAO CAI、沈思宇回避表决。独立董事专门会议对本次关联交易进行了事前审核，认为交易符合公司经营需要，定价遵循公平合理原则，不存在损害公司及中小股东利益的行为。

本次增加的关联交易预计涉及四大类别，具体明细如下：

从交易结构看，向关联人销售产品是本次额度增加的主要领域，金额达17,328.65万元，占总增加额的56.14%；其次为接受关联人提供劳务（7,850万元，占比25.43%）和购买原材料（4,700万元，占比15.23%）。

本次关联交易涉及6家关联方，均为公司实际控制人控制的企业或公司董事实质参与管理的企业，具体包括：

1. 武汉联影智融医疗科技有限公司
2. 公司实际控制人控制的企业，注册资本5亿元，2025年营业收入1.53亿元，净亏损6.24亿元

3. 本次交易涉及原材料采购（3,800万元）、产品销售（17,328.65万元）及劳务提供（88万元），合计21,216.65万元，占总增加额的68.74%

4. 上海联影医疗高新技术研究院有限公司

5. 公司实际控制人控制的企业，注册资本4亿元，2025年营业收入0.14亿元，净亏损0.87亿元

6. 本次交易涉及原材料采购（900万元）、劳务提供（400万元）及接受劳务（3,600万元），合计4,900万元

7. 上海联影智慧医疗投资管理有限公司

8. 公司实际控制人控制的企业，注册资本3亿元，2025年营业收入2.49亿元，净亏损0.84亿元

9. 本次接受劳务交易金额500万元

10. 深圳市联影高端医疗装备创新研究院

11. 公司全资子公司参与设立的民办非企业单位，2025年营业收入0.52亿元

12. 本次接受劳务交易金额2,000万元

13. 武汉中科医疗科技工业技术研究院有限公司

14. 公司董事长担任董事的企业，注册资本3亿元，2025年无营业收入，净亏损0.32亿元

15. 本次接受劳务交易金额1,500万元

16. 深圳高性能医疗器械国家研究院有限公司

17. 公司董事长担任董事的企业，注册资本1.2亿元，2025年营业收入0.29亿元，净亏损0.04亿元
18. 本次接受劳务交易金额750万元

公告显示，本次关联交易定价遵循市场化原则，主要采用两种定价方式： 1. 市场价格法：参考独立第三方市场价格确定交易价格 2. 协商定价法：在公平公正基础上，由交易双方协商确定价格

结算方式将根据具体业务类型签订合同约定，未发现超过原有获批额度的情况。

交易规模与业务影响

本次新增关联交易预计金额3.09亿元，占公司全年同类业务比例约1.15%，整体规模相对可控。从业务结构看，复合手术室业务成为驱动关联销售增长的核心因素，较2025年实际发生额增长185.31%（从6,073.57万元增至17,328.65万元），显示公司在高端医疗装备集成领域的业务拓展取得显著进展。

关联依赖度评估

尽管武汉联影智融在本次交易中占比近69%，但公司明确表示"主要业务或收入、利润来源不依赖该类关联交易"。从财务数据看，本次关联交易预计金额占2025年公司营业收入比例较低（参考同类业务占比1.15%），不会对公司独立性产生重大影响。

交易公允性分析

独立董事已对交易公允性发表肯定意见，且大部分关联交易定价采用市场价格法。值得注意的是，上海联影医疗高新技术研究院等关联方2025年处于亏损状态，公司在与其发生技术研发类交易时，需持续关注定价公允性及研发成果转化效率。

风险提示

部分关联方（如武汉联影智融、上海联影智慧医疗等）2025年净利润为负，需关注其持续履约能力。公司应加强关联交易合同管理，确保资金安全与交易合规性。

总体而言，本次关联交易增加符合公司业务发展需要，定价机制公允，不会对公司独立性和持续经营能力产生重大不利影响。投资者可重点关注复合手术室业务的实际增长情况及关联交易定价的持续公允性。

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