越南1440亿美元中小企业信贷推动或唤醒本地加密货币市场

越南中小企业信贷缺口大，截至4月底，中小企业未偿还贷款近3800万亿越南盾（约1442亿美元），占未偿还信贷总额20%，但中小企业占注册企业超98%。

草案将抵押物范围扩大至数字资产、虚拟资产、知识产权等无形资产，鼓励贷款机构考量信用评级等因素。不过，要发挥作用，银行需制定估值、托管等规则，否则草案只是政策信号。

越南加密货币交易活跃，2024年7月至2025年6月交易价值达2200亿 - 2300亿美元，但关键是交易能否进入监管渠道成为可用抵押品。草案正征求意见，计划2026年10月提交国会。

更直接的催化剂可能是已在构建的加密货币监管框架。自2026年1月1日起，越南认定数字资产为财产，1月20日启动许可程序。许可模式严格，预计试点五年仅发五张交易市场许可证，获许可运营商或成非正规加密交易与正规信贷市场桥梁。

草案计划2026年10月提交国会，2027年7月1日生效，目前处于信号阶段。乐观者认为流程进行中，银行行为等可能变化；悲观者认为合法不意味着可用，数字资产价值波动及运营规则缺失可能使银行认为其不切实际。

• 接下来需关注数字资产抵押实施规则、托管估值执行标准、加密货币许可流程进展以及银行是否愿意测试框架。

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