维密将2026年销售目标提高至71.3亿美元——但股价飙升50%后，超额收益在哪？

VS&Co实现实际运营改善，报告净销售额15.6亿美元，增长15%，上调2026财年销售指引至70.3 - 71.3亿美元，提高每股收益预期至4.35 - 4.60美元。财报发布后，股价一度飙升50%，短暂突破80美元。

销售额同比增长15.3%，同店销售额增长13%，调整后每股收益0.60美元，高于分析师预期；调整后营业利润8000万美元，高于指引区间；按报告数据，营业利润从去年2000万美元增至7600万美元。

维多利亚的秘密、PINK和美妆业务均实现两位数销售增长，新客户获取两位数增长，常规价格销售表现强，各品类、渠道和地区优势广泛。

当前争议在于股价下一轮上涨能否带来超额收益，还是大部分估值重估已完成。看多基于业务广度和组合质量，若广泛增长持续，盈利能改善；看空关注市场消化预期程度，股价跳空上涨使股票对市场情绪更敏感，提高业绩门槛。

• 下一份财报关注常规价格销售持续性
• 促销活动控制情况
• 各业务增长是否广泛
• 国际市场尤其是中国市场增长势头

该股票处于有条件看多状态，更合适买入时机或在财报确认业务模式有效后，或股价大幅波动致估值重置后。

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