无人期待的演示

洛克希德·马丁公司进行“灰熊”集装箱式发射器的首次集成式“圣所”反无人机系统测试，导弹命中目标。该公司围绕微软Azure构建“圣所”平台，Azure负责实时探测等，“灰熊”可发射“地狱火”导弹，每枚成本10 - 15万美元，还投资福泰姆技术公司扩大传感器生产规模。

但去年3月美国陆军授予安杜里尔工业公司价值高达200亿美元的反无人机解决方案合同，决定了未来十年该领域主导地位。

洛克希德2025年营收增长6%达750亿美元，2026年第一季度营收持平约180亿美元，每股收益6.44美元低于分析师预测，股价从52周高点692美元下跌约26%，5月在510 - 540美元区间交易。

反无人机系统市场估值差异大，乐观预测到2030年规模约200亿美元，更大价值在指挥控制架构，安杜里尔正发力此领域。洛克希德面临制造出色硬件却让软件公司获取集成利润的风险。

持有洛克希德股票的投资逻辑主要基于F - 35战机等订单积压。后续关注未来一年安杜里尔合同执行情况，检验标准是关注订单而非演示效果。