QDII买不到？别急！五大类互认基金了解一下

一文读懂新工具。

作者 | Los

编辑 | 小白

近期，富途、老虎、长桥证券三家跨境互联网券商因违规经营收到监管罚单，海外投资渠道进一步受限。

在全球市场（美股、亚太地区）投资机会显现的背景下，境内投资者对境外资产配置的需求也有所增强。然而，传统跨境投资通道接连遇阻，QDII基金额度告急触发全面限购，QDII-ETF的高溢价亦平添套利风险与净值波动隐患。

在此背景下，内地与香港互认基金作为合规、低门槛且额度充裕的跨境投资通道，成为当前海外资产配置的优质标的。

除了QDII，还有一类工具

香港互认基金（俗称“北上基金”）是指在港设立、运作和公开销售，并经中国证监会注册在内地公开销售的公募产品，该机制自2015年启动。通过此渠道境内投资者可布局港股、美股等全球市场。

作为公募产品，互认基金受两地监管机构双重穿透式监管，信息披露与合规保障较强。

与QDII相比，互认基金的核心优势在于额度更充裕。QDII额度由外汇局实行总额管理，境内机构获批后在额度内运作，一旦整体额度紧张，就容易引发旗下产品限购。

互认基金南北双向各设3000亿元人民币净汇出额度。截至2026年2月末，北上基金累计净汇出约1283亿元，额度空间依然充足。

此外，2025年起实施的新规已将香港互认基金在内地的销售规模上限，由基金总资产的50%提高至80%，显著提升了单只产品的内地销售容量。

同时，北上基金份额设计多元，普遍覆盖人民币、美元、港币等多币种，并提供汇率对冲、累积型、定期派息等多种份额，满足不同资金规划需求。

但互认基金的短板在于代销渠道局限，部分互联网独立基金销售机构（三方平台）代销品类不全。

此外，互认基金的清算周期较长。受跨境清算流程限制，通常T+2确认，资金到账需5-10个工作日（美元份额更久），不适宜短期现金管理。

五大类互认基金

Wind数据统计，目前市场共有46只北上互认基金，其中权益类占27只。

01 年内收益率突破50%！这只北上基金抓住了亚洲芯片风口

数据显示，权益类北上基金中，年内表现最好的是摩根太平洋科技基金（968061.OF），基金规模为9.2亿元，年内收益率超50%。

该基金半年度报告显示（截至3月31日），主要投资区域为中国内地，占净比为33.8%，但较去年三季度末减少6.2个百分点。

同期，对日本、中国台湾、韩国个股进行了增持，合计占净比为56.1%，同时持有港股标的的市值占基金净值比仅为3.9%。

年内该基金表现亮眼，也是因为站在“光”里，主要投向新易盛、北方华创、生益科技、天孚通信、胜宏科技、中际旭创等。同时，比亚迪、宁德时代、阳光电源等新能源核心资产也被其收入囊中。

该基金在日、韩地区聚焦半导体及通信产业链核心环节，涵盖半导体测试设备龙头爱德万测试（Advantest）、晶圆切割研磨龙头Disco Corporation、日本第二大电信运营商KDDI，以及韩国PCB制造商ISU PETASYS（英伟达及英特尔的重要供应商）与全球存储芯片巨头SK海力士。

另外一只摩根基金年内也跑出超30%的收益率，摩根亚洲增长（968072.OF）主投地区是中国大陆和中国台湾，合计占比为55%，韩国、印度排在第三、第四大的位置。

与上述基金不同的是该只基金几乎没有投资日本。

国内主动权益基金重仓三星、SK海力士、台积电的非常少，而通过投资上述互认基金，可以间接持有这些亚洲芯片巨头，对此感兴趣的投资者可以关注这两只基金。

02 大中华区掘金，这只北上基金偏爱软科技及高股息

北上基金中，还有一类专注投资中国内地、香港、澳门及台湾的基金。例如兴证国际核心精选（968148.OF），该基金2019年8月成立，近一年收益率为19.7%，年内收益率为1.62%。

该基金对中国香港、中国大陆的投资占比分别为65%和15%。主要投资金融、电信、工业、信息技术、消费者非必需品等行业，同时持有16.5%的现金。

这类基金底层集中度较高，资产主要分布在两大方向，一是以腾讯控股为代表的互联网平台龙头；二是以工商银行、招商银行、建设银行、中国平安为主的大型金融蓝筹。其投资风格偏向软科技属性，同时兼顾高股息收益。

看好港股互联网估值修复及香港金融股的高股息特征、对短期进攻性要求不高的投资者，可关注此类基金。

03 全球硬科技资产，一只互认基金就能“打包”买

北上基金中，还有一类主要投资于美国市场。例如东亚联丰环球股票基金（968156.OF），基金规模为100亿，近一年收益率为28.6%。

该基金区域配置情况为，美国占比67.8%，其它-欧洲、日本、其它-亚洲、中国台湾、韩国、法国分别占比5.2%、5.1%、3.9%、3.3%、2.5%和2.3%。

持仓包括英伟达、苹果、微软、亚马逊、谷歌（A类+C类）、台积电、Meta、摩根大通、博通，基本实现全球硬科技资产的一键配置。

04 通过互认基金，打开投资新版图

如果想投资全球且资产多元化配置，百达策略收益积累USD（968076.OF）投资面向更广。

其4月月报显示，该基金资产配置为30%投向北美股票，30%投向发达市场政府债券，22%为亚太股票，黄金占比4.27%，并持有10%现金以应对全球资本市场可能出现的波动。

此外，部分基金在重仓中持有多个ETF，如中银香港环球股票（968022.OF）。

其最新月报显示，第一大持仓为一只跟踪标普500指数的ETF，该ETF投资于美国500家大型上市公司，费率较低、规模较大，是常见的长期配置美股核心资产的工具。

持仓第二大则是iShares安硕MSCI新兴市场亚洲ETF，另外还持有iShares罗素2000 ETF、中银保诚日本中小企业机遇基金。

其中，罗素2000 ETF汇集约2000家美国小盘企业，其总市值尚不及英伟达或苹果一家公司，但与之配置大盘巨头的组合正好形成互补。

凭借“子基金嵌套”的结构，互认基金的投资覆盖面显著广于传统主动QDII，可一次性布局美国中小盘、日本中小企业、新兴市场亚洲等多元细分赛道。中银香港环球股票已连续三年取得正收益。

05 这只互认债基人民币计价，收益超纯债指数，无锁定期

除权益类基金，华夏精选人民币（968201.OF）是香港发行的唯一以人民币计价的跨市场投资级别债基，配置40%离岸人民币债+60%全球美元债，并通过汇率对冲将人民币风险敞口维持在70%以上。

基金成立于2022年6月9日，截至今年3月，规模为16.6亿元，R3中风险。A类人民币份额成立以来累计收益5.6%，2025年收益4.28%，同期万得纯债基金指数仅0.95%。近1年最大回撤-2.92%。无锁定期，申赎灵活。

根据晨星最新月度数据，年内前四个月净流入居前的基金有瑞士百达策略收益基金、摩根亚洲股票高息基金和摩根亚洲股息基金。

净流出居前的是摩根国际债券基金、汇丰亚洲债券基金、摩根亚洲总收益债券基金。可以看出，随着全球股市持续走高，部分资金正从债市流出。

如何看懂币种、派息、对冲三个“小尾巴”

最后来看看，互认基金怎么买？

购买互认基金的份额，可以按交易币种、派息方式、汇率对冲，分为3种类别。

一般基金份额名称中带有“人民币”或“CNY”字样，表示以人民币计价和申购；带有“美元”或“USD”字样，则以美元计价和申购。投资者可根据自身持有的币种选择相应份额。

互认基金名称中带有“积累”、“累计”或“累算”字样的，是采用红利再投资方式，不进行现金分红，因此无需缴纳分红税。带有“派息”字样的，将定期进行现金分红，但分红部分需缴纳20%的个人所得税。

若看好基金长期表现并希望复利增长，可选择累积份额；若期望定期获得现金流，或希望在市场高位时被动降低仓位，则可选派息份额，但需考虑税负成本。

另外，互认基金份额名称中带有“对冲”或“HDG”字样的，表示基金运用衍生工具（如远期、掉期等）部分或全部对冲汇率风险，以降低汇率波动对收益的影响。

未标注“对冲”的则为非对冲份额，汇率风险由投资者自行承担，可能产生汇兑损失，也可能获得汇兑收益。

互认基金目前仍以商业银行（如招商银行、中国银行）及头部券商（如中信证券、华泰证券）为主要代销渠道。若在第三方理财平台无法检索到基金全称，投资者可尝试通过基金直销渠道或传统金融机构的APP进行申购。

总结来说，互认基金优缺点并存，若资金量大、QDII限购、能接受长赎回期且有配置多元海外资产的需求，可选互认基金。若投资目的明确（如标普500、日经225）、重视效率与税收成本，或需场内交易，则QDII更合适。

免责声明：基金有风险，投资需谨慎。本报告(文章)是以市场公开信息(包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等)为核心依据的独立第三方研究；市值风云力求报告(文章)所载内容及观点客观公正，但不保证其准确性、完整性、及时性等；本报告(文章)中的信息或所表述的意见仅供参考，不构成任何投资建议，市值风云不对因使用本报告所采取的任何行动承担任何责任。

以上内容为市值风云APP原创