房利美与房地美现需制定加密货币抵押贷款操作规范 但真正押注对象为Coinbase

联邦住房金融局（FHFA）6月25日指令房利美、房地美拟定方案，允许存放在受美国监管交易所的加密货币无需兑换为美元，直接计入抵押贷款储备金，该政策是落实特朗普打造全球加密货币中心愿景的组成部分，将加密货币纳入政府支持企业承销体系范畴。

关键相关数据与进展：

• Better平台数据显示，约41%预审批客户收入与信用资质满足贷款要求，但缺乏传统购房首付资金
• Better与Coinbase已联合发放首笔由比特币作为担保物、房利美提供支持的抵押贷款，计划2026年夏季在全美推广该产品

市场逻辑与影响：

• 该合作模式为加密货币抵押型流动性安排，用户无需抛售数字资产即可获取房利美担保的常规抵押贷款，Coinbase承担加密资产托管与技术支撑职能，Better负责贷款发起与后续服务
• 当前指令仅要求两家政府支持企业拟定方案，尚未形成最终承销规则，后续需针对加密货币价格波动设置风险调整机制，潜在收益更多向具备合规托管资质、验证能力及储备金证明体系的受监管中介机构倾斜
• 核心风险点为加密货币高波动属性，产品稳健运行依赖严苛风控体系抵御极端市场压力

后续市场关注点：

• 房利美、房地美正式发布的方案文本，确认是否保留加密货币无需兑换美元直接计入储备的核心框架，是否设置加密货币储备金占比上限、收紧交易所准入范围或限制业务规模
• Better与Coinbase全美推广加密货币抵押贷款产品的落地执行进度

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