油价因地缘冲突持续飙升 但为期六十天的停火或令涨幅受限

当前油价上行主要由地缘政治恐慌情绪驱动，交易员在未出现实际供应中断前就计入局势升级风险，尚未形成基本面支撑。

关键市场数据：
1. 停火共识传出后，布伦特原油收跌58美分至每桶93.71美元；
2. 霍尔木兹海峡重开消息传出后，亚洲早盘美国西得克萨斯轻质原油下跌5.90美元，跌幅6.1%，报每桶90.73美元；
3. 市场有看多观点认为油价可能飙升至每桶110美元，但该点位目前仍属投机预期范畴。

当前原油兼具大宗商品与宏观信号属性，能源成本上行可能重燃通胀担忧，进一步传导至整体金融市场，油价因此可能在高位停留超基本面支撑的时长，但外交进展带来的通航顺畅预期也会触发油价快速回调。

油价后续走势核心锚点为霍尔木兹海峡通航状态：
1. 触发油价基本面重估、支撑涨势延续的条件：霍尔木兹海峡通航持续受阻、油气出口基础设施确凿受损、伊朗原油货运被明确挤出市场；
2. 限制油价上行、引发恐慌溢价收窄的条件：60天停火谅解备忘录顺利延续，停火后30天内霍尔木兹海峡如期恢复通航，未出现实际供应中断。

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